总裁又离职了，掉队的合生创展还面临资金压力

银行系出身的席荣贵离开了合生创展，这家房企再次进入行政总裁空窗阶段。

近日，合生创展(00754.HK)对外公告，因“希望投入更多时间处理其个人事务”，席荣贵辞任公司执行董事、行政总裁以及财务委员会及购股权委员会成员。

席荣贵出身银行系，于中国银行业拥有逾18年管理经验，曾是中国建设银行广东省分行副行长。2018年9月1日，他加入合生创展，结束了合生创展行政总裁6年空窗期。

席去职后，合生创展行政总裁再面临空缺。但不同以往的是，行政总裁缺位并不代表核心管理层缺位，张帆成为了合生创展目前职位仅次于掌门人朱桔榕的职业经理人，进入权力中心。

合生创展公告显示，张帆接替席荣贵执董、财务委员会、购股权委员会成员等职务。

“有可能是张帆。”合生创展内部人士称，张帆是接任行政总裁最具想象力的内部人士。

“大概率吧。”从合生创展目前的核心管理层结构来看，一位接近合生创展的人也表达了类似看法。不过，这仅停留在推测层面，张帆是否能获任行政总裁，仍存变数。

张帆也是空降兵，在合生创展的3年任期内一路高升，从项目附属公司董事升至集团副总裁兼粤港澳大湾区投资发展委员会经理，又于今年1月获任联席总裁，负责合生创展整体投资及营运管理。

从这三年内的职位变化轨迹来看，张帆应该深受朱孟依和朱桔榕青睐。

但外界对张帆知之甚少，他以何种能力见长，能帮助合生创展实现哪方面成长，还有待揭晓。“可能是政府背景出身”，合生创展未公布张帆任职经历，上述接近合生创展的人猜测，张帆应该不如往届行政总裁均出身银行系。

从公开信息来看，张帆应该在粤港澳区域颇有资源，他还在合生创展的兄弟公司珠江投资占有一席之地。去年10月，他以合生创展集团副总裁、珠江投资集团广东东部区域公司董事长的身份，参与了麻涌镇政府与合生创展及珠江投资的穗莞产城融合中心的《战略合作框架协议》。

合生创展已经创立28年，今年无疑是发展史上一个特殊年份。

年初，合生创展完成新旧接班，创始人朱孟依隐退，辞去董事长职位，将指挥棒交给女儿朱桔榕。朱桔榕掌舵后，进行全方位变革，一改往年低调沉潜的风格。

多位业内人士向界面新闻表示，新主上位，公司治理风格将所有变化，“获取北京分钟寺项目，就有这方面的铺垫和作用。”

与此同时，张帆高升联席总裁，又接替了席荣贵相关职业，与朱桔榕组成了老板与职业经理人的核心管理层结构。

从销售规模诉求来看，合生创展显然有新的期待。作为曾经的华南五虎，合生创展已掉队多年。其慢周转模式，令其销售额常年徘徊在百亿级别。根据往年财报，2013年-2019年，合生创展合约销售额分别为112.67亿元、53.12亿元、99.87亿元、80.89亿元、92.28亿元、149.75亿元和212.58亿元。

而今年前九个月，合生创展总合约销售金额约220.16亿元，同比增加32.8%。

在土储方面，合生创展向来以获取旧改等慢周转项目为主，今年却罕见地斥资超过230亿元在廊坊、昆山、北京、杭州等地拿下7个项目，新增土地储备88.7万平方米。

今年上半年，合生创展成为北京土地市场的明星房企。这家公司以180亿重金拿下北京丰台分钟寺三宗宅地，并拿地后就大力招人、动工，推动项目开发。这也与之前的风格大相径庭，令市场侧目。

在业务方面，其多元化业务结构已经全面铺开。今年6月30日，合生创展正式将股权投资业务纳入为其主要业务之一。这一业务包括一级市场私人股权投资及二级市场股票投资，未来战略中重要投资标的瞄准高新科技、医疗科技类股权投资。

随后的7月，合生创展以旗下合生资本国际为标的，参与开曼公司Scientia Technologies Limited定增，以六亿美元（约合42亿元）认购6400万股，获得Scientia7.4%股权。根据其公告对Scientia Technologies Limited描述，这家公司应该是中国平安旗下赛安迪科技，旗下主要业务是平安智慧城。

7月，合生创展还拿下了惠州智慧大健康产业项目，号称计划投资300亿元。

砸下真金白银进行大手笔股权投资和拿地后，合生创展资金压力明显加大。

一方面，囿于资金压力，在分钟寺项目层面，合生创展引入世茂和部分险资。

另一方面，在集团层面，整体债务攀升，负债比率大幅上升。根据财报，截至今年上半年，其资产总值及负债总额分别为2479.70亿港元及1700亿港元，分别较2019年底上升21%及32%。

资产总值增长主要系可供出售之发展中及已落成物业增加，而负债总额增长主要由于借贷增加。

截至上半年，合生创展银行及财务机构借贷总额为733.48亿港元，较2019年年底增长42%；负债比率增长26个百分点，达到92%。截至上半年，其现金及银行存款达仅为172.16亿港元。

负债大幅增长后，合生创展上半年资本化前之利息开支总额上升38%至28.15亿港元。

今年，监管层提出审慎的房地产金融管理政策“三条红线”，具体为：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。监管层将根据房企的“踩线”情况，分为“红、橙、黄、绿”四档，实施差异化债务规模管理。

面对新的金融监管政策，合生创展不得不把握好资产负债结构与规模之间的平衡发展。