土储三连降后，珠海国企华发股份加速拿地

珠海国企华发股份（600325.SH）今年并没有提出明确销售目标，但冲击千亿规模势头不减。

8月18日，华发股份发布的半年报显示，报告期内，公司实现营业收入228.66亿元，同比增长60.75%；归属于上市公司股东的净利润14.66亿元，同比增长5.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14.34亿元，同比增长10.32%；经营活动产生的现金流量净额90.39亿元，同比下降29.62%。

华发股份营收同比涨逾六成的同时，归母净利润增幅微弱，主要是因公司毛利率出现明显下滑，2020年上半年毛利率为24.6%，较2019年同期下滑10.4个百分点。

今年上半年，华发股份实现合同销售金额440.7亿元，销售面积176.4万平方米。在克而瑞榜单上，华发股份销售金额位列第32名，较去年同期上升6名。

华发股份作为高速扩张中的房企，其土地储备规模近年来却呈现下降趋势，2017年-2019年的土储分别为877.11万平方米、750.04万平方米、697.48万平方米。

面对连年下降的土地储备，华发股份今年加快了拿地速度。

上半年，华发股份以一线城市和重点二线城市布局为主，在珠海、广州、南京、苏州等城市新增9宗土地储备，成功获取土地(合并口径)计容建筑面积合计约200.65万平方米，同比大幅增加106%；权益比（建面口径）较去年同期提升11.2个百分点至81.4%。

华发股份半年报显示，今年上半年华发股份新开工246.13万平方米，竣工171.27万平方米，在建面积1440.76万平方米。

华东区域现已成为华发股份占比最重的销售区域。2018年华发华东区域销售额首次超过大本营珠海区域，2019年华发华东区域销售金额销售贡献占比达到了40.66%。

今年上半年，从华发股份主营业务上看，华东区域营收达75.1亿元，占比33.8%，继续超过珠海区域。但是华东区域也是华发股份“粮草”最为短缺的区域。

截至2019年年底，华东地区土地储备面积占比仅8.31%；华南地区土地储备面积占比33.93%；华中地区土地储备面积占比45.71%；北方地区土地储备面积占比12.05%。

从2019年到现在，华东区域也成为华发股份扩储最为猛烈的区域。

据界面新闻不完全统计发现，过去一年华发股份重点在华东区域扩储，仅2019年11月、12月在华东区域的累计拿地金额便高达119亿元。

今年下半年以来，华发股份延续了在华东区域的拿地态势。

8月11日，华发股份以总价64.35亿元，楼面价4.06万元/平方米，跟多家房企激烈举牌竞争162轮后，夺得上海闽行新城的一宗宅地。

该块宅地溢价率达46.4%，成为今年上海土拍市场第二高溢价率地块。

8月18日，华发又与仁恒联合体以45亿元竞得浦东新区的一宗宅地，溢价率达32.7%，楼面价4.926万元/平方米。

除了上海，7月10日华发股份还以总价16.62亿元竞得杭州临安的一宗宅地，楼面价1.17万元/平方米，溢价率29.65%。

华安证券在一份报告中表示，从区域分布看，华发股份新增土储中长三角区域占比约68.8%，加码华东促进城市深耕；华南（含珠海）占比约26.8%，巩固大本营。而从城市能级看，一二线占比约35.3%，三线占比约64.7%。公司通过下沉至都市圈内核心城市周边卫星城，稳步向外扩张的同时，避免热点城市的激烈竞争及高成本带来的资金压力。

高速扩张的同时华发股份融资动作也不断，财务数据上有不少改善。

今年上半年华发股份已成功发行公司债、抗疫债、超短融等融资产品，同时探索专项租赁公司债、收益票据PRN、企业债等创新产品。

截至2020年中期末，华发股份净负债率约151%，较去年末下降9.8个百分点。货币资金规模约317亿元，较去年末提升21.5%，覆盖短债（短期借款+一年内到期非流动负债）约98%，较去年末提升27.6个百分点。

华安证券认为，随着粤港澳大湾区的规划落地，华发股份有望凭借自身优势及大股东华发集团的资源，进一步夯实区域优势。