6月18日，北京壹号院发布会现场，融创（01918.HK）掌门人孙宏斌撑起了近3个小时的个人秀。
历史一贯以成败论英雄。过去一年，52岁的孙宏斌在中国房地产史上最重要的两笔并购案里铩羽而归。被港交所“禁言”许久后，孙宏斌终于找到机会回应外界各种质疑。这个单价有望触及40万元/平方米的顶级豪宅，也未能抢走两桩并购案始末的风头。面对时代周报记者等百余家媒体，孙宏斌说，挣钱容易，得人心难。不论成败无关得失，生意就是生意，做不成不用强行撮合。
并购交易本就人情反复、局势变幻。从顺驰时代开始，孙宏斌就知晓这一点。路劲董事长单伟豹在收购顺驰整整4年后，还说“累个半死，终于理顺了顺驰”。如今，角色换到了孙宏斌自己身上，他带着标签化孙氏风格的融创走向新“大买家”身份。
他仍愿意在并购市场寻找机会：获取大量的低成本土地，同时用较小的投入撬动成倍的销售。“从利润角度，融创的增长还没有开始。”在未来的融创蓝图，孙宏斌是这样勾勒的：权益增长、利润、降低融资成本和现金安全。
“成败五五开”
就在发布会前两天，融创终止了对佳兆业上海四个项目的收购，这意味着融创与佳兆业的最后一丝关联被斩断。从去年年底带着几十人团队与佳兆业郭氏家族接洽谈判，到抛出债务重组方案吸引境外投资者，再到最终完全退出收购，5个月间，孙宏斌的这盘股权收购棋变为死局。
“不想买了，”这是当事人孙宏斌眼下给出的最直接回应，“不值得！”很多人以为他不会放弃，孙宏斌摇头说，才见我几面就给我下定论？我不在乎别人说什么， 我厚道不代表我傻，不合适就放弃。别惹我！
“刚刚接触时，佳兆业披露的每股净资产约4.5港元，我收购价格是每股1.8港元，总共约3亿美元，但走进一看，佳兆业每股价值几乎为零，”孙宏斌称，只是普华永道把部分科目的费用按年摊销之后，佳兆业才没有出现资不抵债的局面。
佳兆业真实的净资产到底如何，在经过审计的2014年年报发布前，外界无法知晓。现场所有人都能感受到他的愤怒，“一家上市公司发不出年报，港交所除了阻止它复牌，居然什么也做不了！”
按照港交所规定，3月31日是上市公司年报发布截止日期，延期最多一个月。超过延期时间，该公司则必须继续停牌，长此以往，其有直接被港交所勒令退市的风险，股票复盘至少跌50%。
截至目前，佳兆业2014年年报逾期未出已达三个月，最终等待佳兆业的是起死回生，还是强制退市，目前尚待观察。时代周报记者联系佳兆业方面被告知，一切年报发布事宜及进展仅有公告途径可参考。
审计报告难产，被视为佳兆业推迟披露2014年年报的最大可能。在此之前，佳兆业往年年报被“粉饰”问题被曝光，在今年境内外债权人集体追诉下，其隐藏的大量负债以及虚增的利润将被披露出来。
事实上，佳兆业的财务问题早已露出端倪。其2014年中报数据显示，公司计息债务总额约为300亿元，但今年2月该数据变为了650亿元，其中有超过200亿元的债务为重新审计暴露出来的，这让佳兆业迅速滑落至破产边缘。
年报迟迟未能发布，无疑将孙宏斌推入一条狭窄的死胡同：融创收购工作无法走入下一步。这份经过审核的2014年年报，是融创实施并购的前提，也是推进债务重组的前提。
“我们连境外债权人这么难搞定的事都做到了，我们还能做什么？”孙宏斌说，郭英成重新出任佳兆业董事局主席、单方面与债权人谈判、授意下属藏匿上海公司公章等，这都没有让融创放弃收购念头，“有人说我心急，但想快也快不了，融创收购流程是按照佳兆业财报节点来设置，为了尽最大的努力达成收购，融创甚至向港交所提交了佳兆业年报豁免的申请，但最终未获得港交所通过。”
“我没那么傻，做不成的生意没必要强行撮合，”孙宏斌说，说到底，只是一盘生意，合适就干，不合适就算，融创需要先保护自己股东的利益。“并购是很难、很复杂的生意，涉及很多方面的利益，任何并购成功率都在50%以下，”孙宏斌反复强调，融创没有做错任何事。
这种结局，孙宏斌曾做过多次心理预演，但现实让他无奈。事实上，融创请了德勤做债务统计，债权人请了毕马威，加上佳兆业的普华永道，年报还是难产。
佳兆业年报死结最终将在何时以何种方式解开？孙宏斌说：无解！他对佳兆业的前景并不乐观，甚至还狠狠吐槽道，“如果复牌了，佳兆业的小股东应该把股票赶紧卖掉；但佳兆业复不了牌，它的年报永远出不来！”
本文来源：时代周报
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王晓易_NE0011
