央行政策性降息：大幅下降0.15%，LPR将迎来年内第二次下调

8月15日，央行发布消息称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利（MLF）操作，充分满足了金融机构需求。其中，MLF利率下调15个基点至2.5%；7天期逆回购利率下调10个基点至1.80%。

图源央行

在6月13日、6月15日央行分别下调7天期逆回购利率和MLF利率10个基点后，央行时隔两个月再度调整政策利率，在8月15日分别下调7天期逆回购利率10个绩点和MLF利率15个基点。

距离上一次央行下调政策利率仅过两个月，央行再度降息，货币政策稳增长力度显著加大。综合市场观点来看，MLF操作利率再度下调0.15个百分点，大幅超出市场预期，充分释放出加强逆周期调节、全力支持实体经济的政策信号。由此预计，20日LPR（贷款市场报价利率）报价也将跟进下调，其中，不排除5年期以上的贷款市场报价利率（LPR）调整幅度更大的可能性。

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MLF利率下调，有助于带动LPR同步调降，不仅有利于降低企业和房贷利率，同时也将促进房地产复苏回暖。7月多项金融数据指标低于市场预期，招联金融首席研究员董希淼表示：“从结构看，无论是企（事）业单位贷款还是住户贷款都增长乏力。在这种情况下，再度降低各类政策工具利率，引导LPR继续下降，具有必要性、紧迫性。”

根据政策显示，2023年8月LPR预计下调0.15个百分点，调整后，上海最新首套利率预期为4.4%，二套预期为5.1%。后续房贷如何调整，还要依据银行的具体政策而定。

随着8月MLF利率下调，新一轮贷款市场报价利率（LPR）报价调降已得到铺路，后续市场分析普遍认为，降准仍是本阶段可考虑使用的逆周期调节工具之一。考虑到6月央行已开展过降息，市场此前普遍预期短期内再度下调MLF利率的可能性较小，更看好央行通过降准来支持金融机构归还到期的MLF，降低金融机构的资金成本。

对未来的展望，业内专家认为，应继续保证货币信贷投放总量适度、节奏平稳，继续提升社会有效需求、提振实体内生融资需求的质效。

董希淼表示，从货币政策看，降准应该成为政策选项之一。“过去3年，我国并未实施强刺激政策，我国货币政策调整空间较大，政策工具和政策储备较为丰富，有条件加大实施力度。目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定降准空间，建议近期实施一次全面降准。如果降准实施，有助于进一步降低银行资金成本，更好地支持银行保持对实体经济减费让利的持续性。”

光大证券首席固定收益分析师张旭认为，可考虑在本阶段适度降准，推动经济持续回升向好。此外，还可考虑对一些阶段性的结构性货币政策工具进行适当延期，以稳定经营主体预期，提振其信心，方便其安排好投资经营。