房地产行业利润水平回归已然成为共识，但是部分头部房企依旧展现良好的投资收益。8月26日，旭辉控股（00884.HK）发布的2021中期业绩，验证上述信息。
2021年上半年，公司实现营收363.7亿，同比增长58%；净利润53.5亿，归母核心净利润33亿。值得一提的是，旭辉归母核心ROE达22.3%，并连续六年保持在20%以上。
巴菲特曾说，如果只用一个指标选择股票，那就是ROE。拥有高ROE的公司，在管理上、组织上、产品研发上胜人一筹，具有行业先发的优势。而随着行业产业集中度的提升，这种优势将会更加明显。
旭辉多年保持较为领先的ROE水平，主要得益于内部一直坚持“3R工程”：项目层面狠抓IRR，从运营开发和销售去化两个维度提效；区域层面关注ROIC，从投入产出和资金周转推动提效；集团层面高度重视ROE，致力于为股东创造优厚回报。
目前，旭辉项目标准化率比例持续提高：微笑街区标准产品复制率达75%、T型立面标准化率达80%，产品标准化则带来周转速度提升。以南京旭辉·千江凌云府为例，得益于领先的产品和良好的运营，首开周期仅4.7个月，并实现首开100%去化，销售金额达18.1亿。
而从区域层面看，旭辉一直重视区域深耕，并使得区域公司对当地政策、市场环境更加熟悉，进而可以将资金投入到更高产的项目中。旭辉控股董事局主席林中曾提出旭辉对区域深耕的理解：“存量竞争时代想要取胜，区域深耕是一个非常好的策略，持续深耕有助于旭辉加强对当地城市理解，并进一步提高单个城市的产能和单项目产能。”
区域深耕亦给旭辉带来了显著的业绩增长。据旭辉控股CEO林峰介绍，今年上半年，旭辉销售突破100亿的区域就有三个：东南区域突破300亿、江苏区域突破200亿、华北区域销突破100亿；而皖赣、西南、湖南区域的销售额均突破了50亿。
另一方面，旭辉在集团层面的高质量销售，是旭辉持续保持较高REO水平的原因之一。
1-6月，旭辉实现合同销售金额1361.5亿，同比大涨69%，远领先于中国指数研究院公布的行业TOP100房企平均销售增速40%，销售增速列位TOP20房企第二位。旭辉稳健的发展也赢得外部的认可，兴业证券在8月9日的研报指出，旭辉融资成本持续下降、销售保持较高增速，维持“买入”评级，目标价8.3港元。
而正是得益于持续稳健的盈利能力，旭辉才有底气在2021年中每股派息12港分。而旭辉自上市以来，已累计分红1.96港元/股，持续为股东带来优厚回报。
本文来源：网易房产
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