坚持“高质量发展” 正荣地产资本结构持续优化

8月23日，正荣地产（06158.HK）正式召开了2021年中期业绩发布会。公司执行董事、董事会主席兼行政总裁黄仙枝，执行董事兼董事会副主席刘伟亮，执行董事兼常务副总裁李洋，执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健出席现场。

2021年赛程过半，正荣地产在报告期内已经完成合约销售金额823亿元，完成全年合约销售目标的54.9%，对于全年1500亿的销售目标，黄仙枝颇有底气的表示“没问题”。

营收全面增长 财务状况保持稳健

2021年上半年，正荣地产共实现合约销售面积498万平方米，合约销售金额达到人民币823亿元，同比增长47%，相较百强房企今年前6个月累积销售金额同比36.7%的增幅来看，处于较高水平。此外，销售均价人民币16500元/平方米，较2020、2019年同期的15321元/平方米、15392元/平方米均提升超7%。

具体来看，对2021年上半年正荣地产合约销售贡献最大的区域仍为长三角，占比57%，主要包括南京、苏州、合肥、上海等城市。其次是海峡西岸，占比25%，主要是福州、厦门、南昌等城市。中西部的销售贡献是11%，主要包括武汉、长沙、西安等城市。剩余的8%来自于环渤海和珠三角。其中，一二线城市的销售额占比高达91%，为正荣的销售去化和销售价格持续提升提供了良好的基础。

在盈利能力方面，正荣地产报告期内实现营业收入160亿元，同比增长10%；净利润15亿元，同比增长18%；归母净利润12.0亿元，同比增长33.1%。

实现规模、利润双增长的同时，正荣地产在降负债和优化资本结构方面都取得了一定成效。数据显示，2021年上半年正荣净负债率降至57.2%，较2020年末的64.7%续降7.5个百分点；流动性指标保持良好，短期负债占比继续下降至28.5%，现金对短债比维持在2.2倍；剔除预收款的资产负债率进一步减少到72.4%，对此，执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健表示，“公司将力争今年年底达到（剔除预收款的资产负债率）70%以内，‘三道红线’全部达标。”

日益健康的财务指标，得益于正荣多元化的融资渠道，通过美元债、绿色点心债、银团、双边贷款等多种形式，以及借助市场窗口做出的借新还旧置换安排等举措，截止2021年6月30日，正荣综合融资成本已降至6.35%，其中美元债的新发行成本大幅下降60个基点，获得战略总授信人民币2549亿元，额度充裕。

随着公司的基本面和业绩不断改善，正荣地产也获得了众多评级机构的认可。今年上半年正荣获得惠誉提升评级展望到B+（正面），中诚信、大公国际也继续维持AAA评级。

货值储备5100亿 持续聚焦一二线城市

今年是正荣地产"新三年战略"收官之年，亦是"十年战略"的开局之年，为了保证其一直坚持的“高质量发展”道路，正荣在土储方面实行的“1+6+X”规划（即，上海总部，长三角、海峡西岸经济区、中部、环渤海、西部、珠三角六大区域，全国化布局项目）布局也在继续深化。

报告期内，公司新增土储项目24个，90%位于一二线城市，除了继续主攻长三角和海西这两个市场，同时加强了大湾区珠三角的布局，上半年在重点城市南京继续深耕取得三幅地块，首进杭州取得两幅地块，以低溢价首进广州取得4幅地块，加大了对优质城市的扩张。

正荣执行董事兼董事会副主席刘伟亮在业绩会上介绍道，截至2021年6月30日，正荣一共有230个项目，土地储备2930万平方米，总货值约人民币5100亿元，足够两年半的开发使用，高达82%的土储位于一二线城市。将土储保持在可供2-3年开发的水平内，是正荣多年摸索下的经验之谈，黄仙枝认为“2-3年的比例是比较恰当的，这让我们在土储的沉没成本上具有一定优势”。

提质增效 平衡“规模、效益与安全”

不过，对于今年集中供地的政策变化，正荣地产同样也在挑战中看清了发力的方向。

刘伟亮表示，“因为集中供地会面临集中推货、集中上市、集中开盘，所以要抢，保持正荣一直以来在运营上的效率优势，保持我们在同样的竞争上有一定的竞争优势。”

一方面，加深加宽正荣产品品质的护城河。坚持改善大师的产品定位，并且顺应绿色建筑的趋势，对产品进行绿色改善和升级。今年，正荣研发的智慧生活体系已经顺利落地厦门项目，此外，截止至今年上半年，正荣已经认证绿建面积达到170万平方米，一共有16个二三星中国绿色建筑项目，今后预计每年都会新增7-10个二三星绿建项目，预计到年底实现约至少20个项目取得绿色建筑二三星认证。

另一方面，在经营管理上提质增效。优化设计端、运营端、工程成本端及客户服务端四个端口，主要经营效率继续有所提升。并且，顺应了房企组建自营团队的趋势，将公司原本的销售管理职能升级为营销公司，以此来降低营销成本，进一步释放销售能力，同时探索和挖掘新的盈利空间。

“在行业变局的时候，经营效率和投资对象是影响周转的关键因素，而品质则是保证市场的重中之重。我们相信投资能力强和财务稳健的房企将会继续发挥在产品、品牌、人才、资金和运营方面的优势，进一步扩大市场份额。”黄仙枝说道。