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房地产一周股市回顾:A股房板微跌,机构称估值在历史低位

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陆肖肖 梳理并制表

上周,房地产企业A股同H股出现了不同的走势,A股房地产板块微跌,H股地产板块飘红。具体表现来看,新城控股涨幅最大,达到了23.92%,共有七家企业的涨幅超过了7%。市值方面,龙头企业仍然牢牢占据着市值的榜单的前排。有机构分析,当前地产行业政策利空已悉数兑现,行业基本面及估值的持续背离将得以改善,一季度地产行业可能会出现筑底反弹行情。

股价涨幅港股优于A股

1月22日,一周股市收盘,A股三大股指震荡分化,截至收盘,沪指收报3606.75,跌0.4%,深证成指收报15628.73,涨0.70%,创业板指收报3358.24,涨2.27%。东方财富网数据显示,1月18日至22日,A股房地产板块跌幅为0.05%,H股地产板块涨幅为2.79%。

《华夏时报》记者统计了40家重点上市房企最新市值及一周涨跌情况,相比之下,H股房企的涨幅普遍优于A股。截至1月22日收盘,东方财富网数据显示,在涨幅前10的房企中,有9家房企是H股。排在第一位的是A股的新城控股,涨幅达到了23.92%,但随后的2-10位均为港股房企,旭辉控股的涨幅达10.71%,中国恒大周涨幅为9.19%,融创中国的涨幅在8.07%,华润置地、佳兆业、中国金茂的涨幅均在7%以上。A股中的阳光城、华侨城A同样涨势不错,周涨幅分别为3.68%和1.18%。

1月18日-19日,A股的地产板块整体向好,但随后的三天房地产板块走弱,尤其是1月22日,A股地产板块跌幅达到了2.2%,有多个地产股跌幅较大,南国置业、美好置业跌幅在9%以上,新黄浦、粤泰股份的跌幅超过了6%。

首创证券指出,在政策层面,房企三道红线及金融机构房地产贷款集中度管理限制了行业融资规模的提升,但从中长期视角来看,地产企业从规模扩张转向提质增效,同时考虑到土地市场竞争格局的优化,品牌房企潜在利润率存在边际改善的预期。当前地产行业政策利空已悉数兑现,相信行业基本面及估值的持续背离将得以改善,看好在政策和基本面企稳的大背景下,一季度地产行业的筑底反弹行情。

龙头房企估值居前

根据上述40家重点上市房企最新市值及一周涨跌情况,截至1月22日收盘,在市值方面,龙头企业仍然牢牢占据着市值的榜单的前排。

万科A、龙湖集团、华润置地是房企市值的前三甲,万科A以3399.35亿元的市值高居榜首,龙湖集团的市值超越了2000亿元,达2251.13亿元居于榜单第二位,华润置地则以1993.98亿元的市值排在第三位。紧随其后的是碧桂园、保利地产、中国恒大、融创中国、招商蛇口、新城控股这些头部房企,分列榜单的第四至第九位,总市值均达到了千亿以上。

首创证券研报指出,2020年全年房地产销售及投资延续了高景气度,市场表现的持续韧性有助于催化中长期行业悲观预期的逐步修复。从估值层面,当前房地产板块估值已隐含了行业空间变小及盈利水平下降的预期,估值水平处于历史低位。

房企估值有望重塑

在2020年房地产政策环境持续收紧的背景下,2021年调控势头延续,开年已有多地调控措施落地。近日,上海房地产市场火爆异常,新房市场甚至出现了一日售罄千人摇号的局面,为了房地产市场的稳定健康发展,官方调控落地。1月21日,上海市的调控政策升级加码,住建委等部门发布了相关文件,明确指出夫妻任何一方自离异之日起3年内购买商品住房的,其拥有住房套数按离异前家庭总套数计算,严控“假离婚真购房”现象,文件还从税费等多个方面对房地产市场进行调控。

未来房企将面临怎样的市场环境呢?据华泰证券研报分析,综合考虑“不急转弯”的宏观政策定调,房地产长效机制的“落实”,以及“三道红线”、房地产贷款集中度管理等房地产金融审慎管理制度的“实施”,2021年地产金融环境将“拨云见日”,拥有更高的能见度,市场将从过去追求爆发转向具备持续健康发展能力的房企。虽然销售和业绩增速难以回到过去的辉煌,但是更加稳健的发展预期将改变市场对企业的偏见,看好优质房企的估值重塑机遇。

在上述背景下,华泰证券分析,融资新政打破行业路径依赖,房企的估值体系有望重塑,展望未来,机构重点推荐三类企业,第一类是未来有望受益于融资优势,在多元化领域拥有前瞻布局的龙头房企;第二类是目前杠杆较高但未来有望改善,且在土地储备或者周转能力上拥有优势的房企;第三类是融资新机制将助推房企探索多元化赛道,继续看好存量资产价值重估的房企。

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