关键经营指标增长势头猛劲
归母净利润1.45亿元，较2019年同期上涨66.4%
派发半年股息每股0.1港元，年初至今股价累计涨幅超130%
长三角已布局65个项目，项目数占比68%
成功收购浙江星汇60%股权，巩固长三角优势地位
疫情应对卓然有效，出租率维持稳定，全面促进消费回暖
智慧商圈3.0，打通商家与会员渠道，创新构建自有直播平台
2020年初，一场突如其来的疫情打乱了人们原有的生活方式，其引发的蝴蝶效应给国内外经济发展增加了不确定性。尤其是几个月的闭关生活，让我们开始思考商业地产如何维持繁荣，未来又将走向何方？庆幸的是，宝龙商业一直坚持科技创新，前瞻性的科技战略布局助力公司能快速应对疫情，且效果显著。2020年8月19日，宝龙商业管理控股有限公司（HK.9909）召开2020年线上中期业绩发布会，宝龙商业董事长许华芳、行政总裁陈德力、首席财务官张云峰、副总裁唐剑锋共同出席。上半年，宝龙商业多举措并进，不仅实现了营业收入和归母净利的双增长，更进一步深耕长三角、开拓粤港澳，利用科技赋能，全方位助推商业地产智慧化升级。许华芳董事长表示：宝龙商业抓住机遇于去年年底成功上市，迎来了更广阔的发展空间。展望下半年，宝龙商业一是要继续加大力度恢复商户信心，迎接好下半年10个商场的开业，持续把生意做好；二是要进一步加强轻资产业务的开拓，透过战略收购及投资扩大公司长三角版图；三是要积极加强组织建设，做好团队激励，吸引人才；四是要继续加大在科技赋能方面的投入，不断完善智慧商业布局。
01
盈利能力持续提升财务管理日益稳健
中报数据显示，2020年1-6月，宝龙商业实现营业收入8.69亿元，同比增长16%。分业务来说，商业运营收入约7亿元，同比增加12.8%；物业管理收入约1.68亿元，同比增加31.5%。利润方面，上半年宝龙商业实现归母净利润1.45亿元，同比增长66.4%，综合毛利率为29.3%，同比增长近3个百分点，净利率为16.7%，同比上升超5个百分点。
受疫情影响，企业现金流及债务情况成为了上半年外界关注重点。依托稳健的财务管理，公司上半年实现经营性流量净额2.62亿元，同比增长31%；现金及现金等价物29.5亿元，同比增长12.78%，现金流情况良好；资产负债率51%，继续保持健康。
也正因如此，宝龙商业持续受到资本市场的支持及看好，并于5月获纳入MSCI中国小型股指数。花旗、野村、瑞银、银河联昌、建银国际、农银国际、中信建投等十余家机构也相继发布研究报告，给予“买入”评级，且多机构提升目标价。
瑞银指出，宝龙商业是中国前五大购物中心管理公司，未来发展前景良好，但目前股价未能反映出宝龙商业管理正面的业务前景，公司价值被低估。截止8月18日，宝龙商业股价已累计上涨超130%，为进一步回馈投资者，公司拟派发半年股息每股0.1港元。
02
首单并购成功落地深度聚焦长三角
依托母公司快速增长的业务及自身外拓，宝龙商业的运营管理效率亦不断提升。截至2020年6月，公司商业在管面积约698万平米，物业在管面积约1165万平米。下半年，公司计划新开业宝龙广场11个、宝龙天地2个。
众所周知，长三角城市群作为中国经济最发达，城镇集聚程度最高的城市化地区，以仅占全国2.1%的国土面积，集聚了全国20%的经济总量，被视为中国经济发展的重要引擎。目前，长三角一体化发展已上升为国家战略，其背后的商业发展优势更不言而喻，也将长期作为宝龙商业的利润贡献点。截至6月底，宝龙商业在长三角已布局65个项目，项目数占比68%，其中上海12个、江苏16个、浙江37个。
为进一步深耕长三角区域、扩大市场份额，今年7月，宝龙正式迈开了并购步伐。上半年，公司收购浙江星汇商业管理有限公司60%股权。浙江星汇总部位于杭州，业务贯穿商业地产全领域，涵盖华北、华东、西北等多个省份和地区。目前，星汇共管理14个零售商业项目，总建筑面积约89万平方米，累计营运面积超150万方。
宝龙商业行政总裁陈德力表示：公司收并购项目及轻资产外拓的整体战略与公司的“1+1+N”布局策略保持一致，公司在寻找收并购项目时更看重其整体实力，包括管理团队、管理规模等。此次并购星汇商业，是宝龙商业在轻资产运营管理上的主要举措。公司将以此为契机，不断深化拓展多元化的服务，持续驱动商业升级，继续聚焦和巩固长三角地区的领先地位。“下一步来讲，我们其实目前已经接触了好几家轻资产管理公司，正在洽谈当中，其中也包括一些区域型的轻资产管理团队，以及社区型的轻资产管理团队。”
03
强化科技赋能探索新商业升级路径
数字化的购物中心如今已成为未来商业发展的趋势，为抢占先机，宝龙持续强化科技赋能，推动公司智慧转型。早在2018年，宝龙商业就与腾讯合作启动了“纽扣计划”。以该计划为起点，宝龙商业的智慧化转型也在不断推进。
在年中业绩会上，许华芳董事长更明确提出，要按照“点-线-面-体”的逻辑重点打造“宝龙商业生态”， 以科技能力打造数据内核，驱动业务融合升级，最终实现线上、线下、跨界等多维立体融合，形成自循环的商业生态，为创造更广阔的价值空间。
疫情之下，全国商业地产的整体出租率、平均单店客流及营业额均有一定下滑。但在多措并举下，宝龙旗下商场目前整体出租率波动可控，平均单店客流、平均单店营业额也自3月起显著回升，截至7月相较去年已恢复约九成。
运营数据的较快恢复主要来源于宝龙商业较快启动的“内循环”策略及紧跟消费者习惯变化开启线上直播有关。上半年，宝龙联合全国近3000多个知名品牌、商家，向全国18座城市的消费者发放共计价值263万元的“悠派”消费券，以撬动消费回暖，进一步释放“宅经济”潜力。
此外，宝龙还重磅推出了“宝龙悠秀”直播购物，在悠悠小程序内实现“直播+购物”闭环，使商户与消费者保持密切沟通，促进线下成交量。截至上半年，宝龙商业6个项目已试点13场直播，总销售额224万，其中滨江宝龙更创下单日单品牌68万以上的销售额的好成绩，是该店铺上周同期业绩的近7倍。
疫情之下，我们坚信唯一的不变是变化，因而“做好自己的事情”成为了应对不确定性的最好办法。展望下半年，宝龙商业将继续抓经营、强品牌、优管理、塑团队，透过更专业的管理和更优质的产品，扩大管理规模和提升服务效率，创造更广阔的价值空间持续回馈广大投资者。
本文来源：网易房产
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郭佳静_NO3529
