<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易上海房产 > 正文

踩“两条红线”,大唐地产危机中赴港上市

0
分享至

几度突击降净负债率的小房企大唐集团控股(02117.HK,以下简称“大唐地产”)近日通过港交所聆讯,于11月27日启动招股,即将敲钟上市。

此次IPO,大唐地产有两次递表经历,在第二份招股书即将失效时,大唐地产幸运过会。

最新的招股资料显示,2016年至2019年,大唐地产的净负债比率分别为1085.3%、1087.9%、408.8%,119.2%,截至2020年上半年,大唐地产的净负债比率为128.5%。

即便在上市前夕让净负债率的降幅达到不可思议的程度,大唐地产的财务指标仍在高风险区间。

截至2020年6月底,大唐地产剔除预收账款后的资产负债率为84.7%、净负债率为128.5%、现金短债比为1.34,前两项指标远超监管层划下的“红线”。

今年8月,央行、住建部对房地产融资提出量化监管要求,对不同财务状况的房企实行差异化管理。该政策被外界概括为“三线四档”,其中“三道红线”是指剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。

按照踩线情况,房企被分为“红、橙、黄、绿”四档,红档是踩了三道红线的,有息负债在2019年的基数上不得增加;橙档是踩了两道红线的,负债总额增幅不得超过5%;黄档是踩了一道的,增幅不超10%。

即将敲钟的大唐地产属于橙档房企,负债总额增幅将不得超过5%,未来融资情况堪忧。

房地产是资金密集型行业,因债务过高而被限制负债总额增幅,就是捆住了房企规模发展的手脚,这种情况下大唐又如何向投资人讲故事呢?

招股章程中称,大唐地产要继续实施向选定城市群扩张的策略,比如海西区域的厦门、漳州、泉州、福州;北部湾城市群的南宁;京津冀城市群中的天津;长沙中游城市群中的长沙;粤港澳大湾区的深圳以及长三角城市群中的杭州、南通、台州和宁波。

资料显示,大唐地产营收从2017年的40.2亿元增加值2019年的81.1亿元,复合增长率约为42%。不过2020年上半年的营收仅有17.9亿元,增长乏力。

大唐地产称,根据未经审核的管理账目以及最近的物业销售记录和交付进度,预计2020年收益和溢利将较2019年有所增加,但是公司拥有人应占溢利将较2019年减少。

“三道红线”新规后,要树立逆市扩张形象的大唐地产仍在积极拿地,从2020年8月31日至最后实际可行日期,大唐地产通过公开招标、拍卖或者挂牌出让流程获得5幅地块,总代价21.31亿元。

如何做到大力拿地扩张的同时又降负债?于是在大唐地产的财务数据里出现了奇怪现象——借款总额不断上涨,净负债率却大幅下降。

筹备上市前,为了做低超过1000%的净负债率,大唐地产玩了一手股东注资增加权益,最终第一次招股书呈现截至的2019年中期净负债率降至185.6%。

第一份招股书失效后,大唐地产递交第二份招股书,在净负债率、土储等指标上又做了优化,但是借款总额仍在上涨,短债压顶的情况更严重了。但这份资料里,其净负债比率进一步降低至119.2%,相比2019年中期又降低了约66个百分点,而借款总额却从76亿元增长到79.27亿元。

原来这一次,大唐地产再次进行股东注资,根据综合权益变动表,仅2019年公司股东注资了2.66亿元,非控股权益注资了3.08亿元。大唐地产2019年年末的权益总额又升高了7.9亿元,达到30.84亿元。

在最新的招股章程里,大唐地产对净负债率短期大幅度降低作出解释,给出了三条原因:保留盈利持续增加、公司股东增加注资、使用盈余现金偿还借款。

大唐地产承认了注资操作,而不断注资却导致了大唐地产的股本回报率逐年大跌。

招股章程称,此次招股发售价为每股股份4.10港元,估计将从全球发售收到所得款项净额12.79亿港元,其中约60%用于现有项目资金需求,约30%用于偿还若干现有计息银行借款,约10%用于一般营运资金。

在偿还银行借贷中,包括一笔2.66亿港元的银行借款,其固定年利率达8.5%,还有一笔1.18亿港元银行借款,固定年利率高达10%,远超一般房企银行借款利率平均水平。

然而实际上,大唐地产最大的贷款银行方,是其关联公司民生银行。最新招股章程显示,截至2020年6月30日,向民生银行所借款项占大唐借款总额的29%,本金结余总额约为人民币23.76亿元,共有5笔,贷款利率从6.5%-8.5%不等。

大唐地产的关联方福信集团,是中国民生银行的股东,而大唐地产的实控人黄晞及董事长吴迪同为福信集团大股东,分别持有福信集团51.03%、11.74%股权。吴迪同时也是中国民生银行董事。大唐与民生银行订立的贷款,由吴迪提供个人担保。

把股市IPO募得的资金用于即将到期的银行借款偿还,反映出大唐地产对资金的饥渴。

综合来看,大唐地产想要再走小房企逆市扩张路径的难度很大,解决资金面问题是当务之急。

相关推荐
热点推荐
突发,医疗机构将迎来大整顿!国家14部门发布重磅文件,严查这些行为→

突发,医疗机构将迎来大整顿!国家14部门发布重磅文件,严查这些行为→

华医网
2025-06-17 05:45:15
"草帽姐"确诊肝病后续:北京301求医,女儿痛哭,前夫要伺候左右

"草帽姐"确诊肝病后续:北京301求医,女儿痛哭,前夫要伺候左右

振华观史
2025-06-16 16:54:38
早报:车子赢了,巴萨稳了?

早报:车子赢了,巴萨稳了?

直播吧
2025-06-17 07:08:13
黄渤雷佳音倪妮深夜聚餐,倪妮喝美了走路被人搀扶,素颜依然很美

黄渤雷佳音倪妮深夜聚餐,倪妮喝美了走路被人搀扶,素颜依然很美

叨唠
2025-06-17 00:33:31
华强科技:已签订军贸出口相关订单 正在积极组织生产

华强科技:已签订军贸出口相关订单 正在积极组织生产

证券时报
2025-06-16 16:13:09
代谢慢是中年人瘦不下去的主要原因,4个方法调整代谢,帮助变瘦

代谢慢是中年人瘦不下去的主要原因,4个方法调整代谢,帮助变瘦

老张话健康
2025-06-16 21:03:23
全班22人没找到工作,辅导员群内急得跺脚,大学生:你付出啥了?

全班22人没找到工作,辅导员群内急得跺脚,大学生:你付出啥了?

妍妍教育日记
2025-06-16 17:32:23
退役后是否可能执教?詹姆斯:绝无可能 我不会去执教任何球队

退役后是否可能执教?詹姆斯:绝无可能 我不会去执教任何球队

北青网-北京青年报
2025-06-17 07:23:17
方媛被遇亲自接女儿放学,穿厚底鞋发缝宽,一年学费被扒!

方媛被遇亲自接女儿放学,穿厚底鞋发缝宽,一年学费被扒!

小咪侃娱圈
2025-06-16 11:33:45
伊朗总统想起中国了?对华重提一件事,中伊还有一个25年之约

伊朗总统想起中国了?对华重提一件事,中伊还有一个25年之约

绝对军评
2025-06-17 08:30:06
突然火了!上海三甲医院医生直言:很多人无效看病!抢号十几天,看病几十秒?竟是做错这些事

突然火了!上海三甲医院医生直言:很多人无效看病!抢号十几天,看病几十秒?竟是做错这些事

上观新闻
2025-06-16 21:22:09
泰山队8人入选!中国队公布新名单,将过招日本队、韩国队

泰山队8人入选!中国队公布新名单,将过招日本队、韩国队

何老师呀
2025-06-17 01:28:59
足协杯1/8决赛6月20-22日进行,泰山对蓉城,上海德比提前上演!

足协杯1/8决赛6月20-22日进行,泰山对蓉城,上海德比提前上演!

梅亭谈
2025-06-17 08:36:20
杭州警方在“女生在万象城遭劫持”案件的通报中,不需要对自己的处警应对做反思吗?

杭州警方在“女生在万象城遭劫持”案件的通报中,不需要对自己的处警应对做反思吗?

邹谈
2025-06-16 16:25:52
四川重型货车追尾多车致5人死亡18人受伤,多人涉嫌犯罪多家单位被处理

四川重型货车追尾多车致5人死亡18人受伤,多人涉嫌犯罪多家单位被处理

上游新闻
2025-06-16 14:51:15
华莱士本季第二次半场命中3记三分,两次均在季后赛展现火热手感

华莱士本季第二次半场命中3记三分,两次均在季后赛展现火热手感

雷速体育
2025-06-17 09:58:47
北京理工女大学生语出惊人:我不会结婚,最讨厌就是穷人还要生育

北京理工女大学生语出惊人:我不会结婚,最讨厌就是穷人还要生育

文雅笔墨
2025-06-12 14:34:49
中共中央批准:左永祥任四川省委常委

中共中央批准:左永祥任四川省委常委

新京报政事儿
2025-06-17 09:28:54
2025年养老金上涨,每月领1600元就不能再涨100元养老金了吗?

2025年养老金上涨,每月领1600元就不能再涨100元养老金了吗?

碎月导师
2025-06-17 09:00:03
网友问:陈震你买的劳斯莱斯闪灵是二手的?陈震:是的!

网友问:陈震你买的劳斯莱斯闪灵是二手的?陈震:是的!

说说史事
2025-06-15 20:45:29
2025-06-17 10:12:49

上海房产

紫薇之星| 品质热势 高附赠奢邸

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

由于中东局势 特朗普将提前离开G7峰会并返回美国

头条要闻

由于中东局势 特朗普将提前离开G7峰会并返回美国

财经要闻

618国补贴钱反涨价 美的深陷价格魔术漩涡

体育要闻

被偷走的世界杯资格 他们用20年抢回来了

娱乐要闻

该管管了!杨坤篡改革命红歌遭痛批

科技要闻

为保住200亿融资,奥特曼或将引爆"核选项"

汽车要闻

荣威M7 DMH外观官图发布 预计将于下半年正式上市

态度原创

家居
旅游
本地
艺术
公开课

家居要闻

远行而归 台式极简布局

旅游要闻

热闻|清明假期将至,热门目的地有哪些?

本地新闻

最近的打工人,都在熬夜看这剧逐帧学习职场小技巧

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

公开课

李玫瑾:为什么性格比能力更重要?

无障碍浏览 进入关怀版