中南建设2020半年净利润大涨56.2% 三季度欲加速“抢收”

2020年8月25日下午，中南建设（000961.SZ）正式召开了2020年度中期业绩发布会。中南建设董事长陈锦石、中南置地董事长陈昱含、中南建设董秘梁洁、中南建设副总裁兼CFO辛琦等高管一同出席。

和往年一样，业绩会上，中南建设一众高管们对投资者们的问题知无不言、诚恳作答。面对上半年复杂严峻的经济形势，中南建设进退有序、积极应对，并给市场交出了一份令人满意的半年成绩单。

（中南建设管理层合照）

01营收同比大增27.3% 三季度欲加速“抢收”

中报数据显示，报告期内，中南建设实现营业收入296.9亿元，同比增长27.3%，表现亮眼。面对各种不确定性仍步履如磐，在“稳增长”的主基调下，获得了经营质量的持续提升。

截至2020年6月末，公司资产规模首次突破3000亿元大关，达到3229.03亿元，相较于2019年末增长11.13%；归属于上市公司股东的净利润20.5亿元，同比大幅增长56.2%。

陈昱含在业绩会上坦言，受到疫情的影响，一季度房地产业务受到了较大的冲击，但在疫情得到控制的第二季度，中南主动作为，实现了业绩的反超，并完成销售金额598.0亿元，同比增长18.9%，销售面积445.5万平方米，同比增长12.9%。截止6月末，中南累计实现了合同销售金额813.9亿元，同比增长0.2%。

“基于对整体市场与政策的敬畏，不排除四季度可能出现疫情反复的情况，因此中南会将在三季度持续发力，并对业绩进行提前抢收，虽然有一定难度，但力争三季度可以完成1400-1500亿的销售业绩。”

不同于房地产业务，期内中南建设在建筑业务方面受到的影响较小，前6月实现了营业收入96.8亿元，同比增长22.1%。在其中，在积极复工的第二季度实现营业收入69.4亿元，同比增长47.3%。同时，中南建设抓住发展机遇，新承接项目合同总金额148.3亿元，同比增长18.4%。其中3亿元以上项目19个，占新增合同额的64%。

02净利润涨幅56.2% 货地比提升保障后续利润空间

基于中南建设坚定的战略布局叠加公司高效管理，上半年“出利润”优异，在同等规模房企中表现亮眼，归母净利和基本每股收益增幅均超过50%。

具体而言，归属于上市公司股东的净利润20.5亿元，同比增长56.2%；基本每股盈利0.54元，同比增长54.06%；权益净利润率6.90%，同比提高1.28个百分点，加权平均净资产收益率9.11%，同比增加2.36个百分点。

今年中南在投资质量也较去年同期更上一个台阶，其中，货地比的进一步提升帮助了中南后续利润空间有了更多的弹性，也增加了安全边界。

“1-7月，中南建设全口径拿地实现了1157亿元的规模，同比增长在40%。今年整体货地比上也有了很大的提升，1-7月的平均地价是4700元/平，从投资质量上相对还是有进步的。”陈昱含表示。

而针对部门二线核心城市土地市场过热的现象，陈昱含则表示，中南有自己的一套投资的逻辑，在高能级城市，会回避高地价和核心区域， 主要去瞄准那些受政策干预度比较小的区域进行投资，借力城市迭代发展、高铁辐射影响、人才政策，寻找高利润的投资空间。

辛琦则认为，未来中南还是会坚守在已经进入的城市，并继续进行深耕，在已进城市中增加项目的数量，将单城市的产量提上来，同时这也更有利于节约化的用人，有效的提升人均效能。

03负债结构继续优化 融资成本进一步下调

除了业绩的稳步提升以及利润的快速增长，中南在这半年间也有实际行动提升了整体的财务安全，负债结构也得到了进一步的优化。

半年报数据显示，中南建设资产负债率总负债率89.48%，相比2019年末下降1.29个百分点；剔除合同负债（原预收账款）后的资产负债率50.85%，保持在行业绝对低位；有息负债（含期末应付利息）总额781.4亿，在同规模的公司中保持低位。

现金流方面，上半年中南建设经营性现金流入665.7亿元，同比增长14.75%；经营活动产生的现金流量净额20.34亿元，同比增加41.75%。公司货币资金281.5亿元，相比2019年末增加10.8%，保持了良好的经营性现金流状况。

有息负债中短期借款和一年内到期的非流动负债237亿元，占全部有息负债的30.33%，较2019年末的34.31%下降3.98个百分比，长短期结构更加均衡。现金短债比1.19，比2019年末增加13.3%，偿债保障度进一步提高。

融资渠道方面，直接融资不断多元化，境内累计新发行债券53.58亿元，品种涵盖小公募、中票、尾款ABS、供应链ABS，投资人结构持续优化。境外新发行2亿美元海外债，获5倍超额认购，票面利率较去年首次发行下降187.5BP，融资成本进一步下降，不断构筑公司资金护城河。

业绩会最后，陈昱含表示，在房住不炒的政策引导下，预计2020年的下半年行业仍然会继续面临着利润的下降、融资的收紧以及行业分化的加剧，但同时大的市场周期被熨平，结合疫情前后去观察，行业反而展示的是更加积极、更有确定性的一面。

因此，未来中南建设也将继续坚持“用确定性去穿越新常态”的战略主张，去提升组织能力、运营能力、产品能力等长周期发展能力，并将以稳健的姿态开创高质量、有效率增长的新时代。

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