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前5个月房企境内外债券融资5627亿 5月现回购高峰

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6月1日,贝壳研究院发布5月房企融资月报。报告显示,1-5月房企债券融资5627亿元,同比下降4%,降幅进一步收窄,海外新增债务复苏。此外,2020年前5月国债券融资占比2019年全年48%,2020年有望在规模上超越上一年。

值得一提的是,在金融环境缓解宽松下,5月出现企业股份与债务票据回购高峰,对此,贝壳研究院分析指出,此举有利于提振市场信心。

债券融资规模同比总体微降4%,短债比重下降

近期以来,随着疫情影响日趋减弱,全面复工复产复课有序进行,房地产行业迎来后疫情时代的恢复期,而境内外债券融资也有所回升。

贝壳研究院数据显示,2020年1-5月房企境内外债券融资累计约5627亿元,融资规模较去年同期下降4%,降幅较1-4月收窄6个百分点。2020年前5月融资规模为2019年全年的48%,全年房企融资规模有望超越2019年。

2011至2020年前五月房企债券融资规模 

数据来源:wind, 贝壳研究院整理。

与此同时,5月单月,国内外债券融资总额发行约617亿元,环比下降39%,同比上升31%,境外融资出现复苏,但5月境外融资规模处于18个月内较低水平。

从发债结构分析,5月境外债券呈现复苏,境外债券占比有所拉升,但仍不及2019年同期水平。具体数据表现为,2020年1-5月海外债券金额占比,较2019年同期下降11个百分点。

贝壳研究院分析指出,疫情海外蔓延趋势仍存不确定因素,同时5月末,海外多国经济面临较大风险,预计6月境外债券市场将受外部环境较大影响。

2011-2020年前五月房企债券融资结构

数据来源:wind, 贝壳研究院整理。

具体来看,2020年5月国内债券融资发行45次,整体发债规模有所提升。单笔规模方面,小规模债务占比下降,“5亿-10亿”与“20亿以上”发债占比提升幅度较为明显。境外债券方面,5月发行规模“1亿-3亿”美元债务占比过半,为境外债券的主力发债区间。

发行期限方面,5月境内债券融资3年内短期债券比重下降,“3-5年”的中期债券占比大幅提升23个百分点,占整体境内债券47%;境外债券5年以上的长期债券占比更是高于国内。从长远看,长期债务会更有利于房企优化自身债务结构。

票面利率方面,5月国内债券票面利率“5%-7%下”利率占比大幅提升14个百分点,成为票面利率主力区间;5月境外债券呈现低利率占比优势,“3%以下”与“5%-7%”两个区间均占比29%。

5月恒大等7家房企掀回购小高潮

贝壳研究院数据显示,2020年5月,出现房企回购小高潮。根据房企公告显示,房企发起大规模回购企业股份与债务票据共计24起,主要涉及7家房企。最为典型的是恒大,在5月4日-29日期间,共发起16次股份回购,累计回购股份计10203万股,涉及支付资金约15.94亿港元。

除了企业股份外,还有债务票据的回购。5月内发生3000万以上票据回购主要有3家房企,其中5月7日正荣回购并注销1.69亿美元年息10.50%的优先票据,同时在融资端,正荣5月21日发行2亿美元企业债,票面利率为8.35%。除此之外,5月内中南、建发、中洲、金融街等多家房企获控股股东增持。

对于5月出现房企回购潮的原因,贝壳研究院分析指出,企业股份的回购有利于稳定或提升股价,缓解质押风险,增加投资人信心。此外,金融环境的宽松带来的融资成本的下行,房企借机发行低息新债来回购高息旧债,缓解债务压力,优化结构。当下的回购与增持均能够彰显出企业发展的信心,从而进一步提振行业以及整体市场。

2020年1-5月房企融资【总额】TOP10

数据来源:wind,贝壳研究院整理。

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