网易首页 > 网易上海房产 > 正文

上市不易,短债压顶的港龙地产再度冲击IPO

0
分享至

谋求在香港上市的长三角小型房企港龙中国地产集团有限公司,在今年4月经历一次招股书失效后并未放弃上市梦,不到一个月的时间又更新了招股书。

在前一份招股书的基础上,港龙中国进一步补充了2019年的全年财务数据。

根据招股书,去年全年港龙中国全年合约销售额234亿元,物业开发及销售收益为19.78亿元,营收三年复合增长率为113.5%,净利润4.7亿元,净利率达到23.8%,净负债权益比率为20.6%,截至去年末权益土储544.4万平方米。

以上数据均为第一次披露,从财务层面看,这些数据比前一份招股书中的各项指标强多了。

从反映房企规模的指标——合约销售额来看,港龙第一次突破200亿元,基本确立百强房企的行业地位;再比如营收,去年的招股书中仅披露至2018年末为16.6亿元,三年复合增长率是87.5%,而2019年的营收继续增长,使得复合增长率也进一步提升。

利润方面,2016-2018年三年来的毛利润率分别21.3%、21.9%、30.8%,2019年提升到了42.7%;净利润率相比上一年也增长了3.8个百分点,达到23.8%。

尽管规模扩张了,招股书显示港龙中国的净负债权益比率反而降低了,去年中期时净负债率为67.4%,而到了去年年末则降至20.6%。

重新递表并且迅速交出更好的数据,反映出港龙中国对于上市融资的诉求依然迫切。在启动IPO前,它已经作了很久的准备——这家数年前只在江苏省内有几个项目的小房企,近两年进军了一线城市上海、二线城市杭州、南京,同时还在河南、贵州拿了地,目前已在22个城市拥有64个开发项目。

港龙地产起家于江苏常州,2019年7月将总部迁入上海,当年10月22日正式向港交所提交了IPO招股书。这也是一个典型的家族企业,老板吕永怀和他的两位兄弟以及儿子们同为控股股东。

这一次,港龙重新递表能否获得港交所顺利通过,它的资本故事能否被讲好、被资本市场所接受还有待观察。

首先,港龙中国的净负债权益比率过去三年分别为37.7%,2.0%,20.6%,尽管这一数据上下波动严重,但总体是处于行业较低水平。

不过净负债率的波动和其他数据并不匹配,比如港龙中国过去三年的未偿还银行借款及其他借款是逐年大幅递增的,分别是3.17亿元、8.56亿元和28.53亿元。2019年期末时的未偿还借款数额达到了2017年时的9倍。

其次,港龙中国的资产负债率也是逐年大幅攀升的,2017年、2018年及2019年的资产负债比率分別是98.8%、122.1%及172.6%。截至2020年3月31日,该数值进一步飙升至287%。

招股书中称,这是由于银行及其他借款增加导致的。因此,这一项与借款大幅增长是相符合的。公开资料显示,2019年中国百强房企平均资产负债率仅为78.7%。

此外,港龙中国还面临较为严重的长短债比例问题,短债占比过大,其1年内要偿还的借款(加上应付利息)达到13.14亿元,1-2年期的偿还额是18.47亿元,2-5年的借款(加利息)仅为2.11亿元。

截至2019年期末,港龙中国的现金及现金等价物仅为10.52亿元,并不能覆盖一年期的短期借款。

从这些情况来看,港龙中国的总体负债情况并不是净负债率反映出的那么好,且如果未来两年不能顺利融资或是进行债务置换的话,很快就会迎来偿债高峰期。

在没有打通太多融资渠道前,港龙中国仍然较为依赖信托融资安排,截至2020年3月31日,其未偿还信托融资及其他融资安排为16.11亿元,占到了总借款的31.1%。

小房企在扩张期难免要大量使用非标融资,拉高了自己的融资成本。港龙中国过去三年融资的加权平均实际利率逐年增长,从6.3%一直涨到了8.8%。

还有无法忽视的一点是港交所对于内地小型房企的态度已经有了耐人寻味的变化,很多小体量房企或是自身财务数据不够硬的房企在递表后都卡壳了。

克尔瑞研究中心发现,目前一共有10家内地房企在排队等待通过,其中有5家已经经历了招股书失效,分别是海伦堡、奥山、万创国际、三巽控股、港龙中国,此外大唐地产的招股书也可能将在本月底到达自动失效期。部分房企在招股书不断失效后,已经暂时放弃重新递表。

在经历了过去两年内地房企赴港上市潮后,资本市场对房地产的热度似乎已经消退,中型以上房企拆分旗下物业和商管单独上市目前更受欢迎。

对于港龙中国这类小房企来说,今年环境艰难,简单复制别人的成功路径也不再那么容易。

咨询热线:4001-666-163转6

免费接送 买房一站式服务

  • 意向楼盘:
  • 姓名:
  • 手机:
  • 人数:
  • 什么是直通车
相关推荐
热点推荐
记得女排“玻璃美人”赵蕊蕊吗?曾与姚明有缘无分,41岁至今单身

记得女排“玻璃美人”赵蕊蕊吗?曾与姚明有缘无分,41岁至今单身

体育速报
2022-09-25 11:19:29
这也行?韩国女篮创纪录,NBA出台新规!

这也行?韩国女篮创纪录,NBA出台新规!

A8体育
2022-09-24 20:28:56
唐山打人案宣判胡锡进称刑法过重,网友纷纷支持,这些人“烂了”

唐山打人案宣判胡锡进称刑法过重,网友纷纷支持,这些人“烂了”

书生笑谈天下事
2022-09-24 09:13:15
江西一家长掏钱给女儿全班换新桌椅,该查查其他班的桌椅是否需要换

江西一家长掏钱给女儿全班换新桌椅,该查查其他班的桌椅是否需要换

极目新闻
2022-09-23 21:32:21
让人啼笑皆非的一幕出现了,中国减少采购芯片,欧美芯片内讧

让人啼笑皆非的一幕出现了,中国减少采购芯片,欧美芯片内讧

柏铭锐谈
2022-09-24 12:14:05
我结婚邀请老板,老板:一定去,结果他没来,次日收到微信愣了

我结婚邀请老板,老板:一定去,结果他没来,次日收到微信愣了

生活视觉说
2022-09-17 15:00:11
曼佐基是翻版大奎,谢晖王牌战术破灭 大连人4将态度坚决不签约

曼佐基是翻版大奎,谢晖王牌战术破灭 大连人4将态度坚决不签约

替补席看球
2022-09-25 11:43:17
克里米亚地区俄罗斯击落了己方无人机,并将其伪装成乌克兰无人机

克里米亚地区俄罗斯击落了己方无人机,并将其伪装成乌克兰无人机

土坷垃看世界
2022-09-23 09:12:09
三大消息:24国向俄递交国书,赫尔松公投入俄,美要给日韩核保护

三大消息:24国向俄递交国书,赫尔松公投入俄,美要给日韩核保护

宋博论事
2022-09-24 09:40:10
他把头伸进粒子加速器,被高能粒子爆头!没死,左脸获得不老容颜

他把头伸进粒子加速器,被高能粒子爆头!没死,左脸获得不老容颜

路平说
2022-09-23 11:08:34
36岁杨幂穿蕾丝内衣,34D身材引热议:这胸是真实存在的吗?

36岁杨幂穿蕾丝内衣,34D身材引热议:这胸是真实存在的吗?

健身迷
2022-09-03 09:54:02
两性:这六种“姿势”男女都舒服,这些“技巧”男人千万要懂

两性:这六种“姿势”男女都舒服,这些“技巧”男人千万要懂

知书夜话
2022-09-21 05:57:13
乌国4地投票入俄,中方当着全球的面作出表率,美西方溃败成定局

乌国4地投票入俄,中方当着全球的面作出表率,美西方溃败成定局

前沿时刻
2022-09-24 10:36:07
二嫂摸进小叔子的房,求帮忙生孩子,小叔子:生也不好不生也不好

二嫂摸进小叔子的房,求帮忙生孩子,小叔子:生也不好不生也不好

飞天木兰
2022-09-19 21:21:22
日元暴跌至24年来最低!外国游客开启爆买模式:LV、巴黎世家…比国内便宜多了!

日元暴跌至24年来最低!外国游客开启爆买模式:LV、巴黎世家…比国内便宜多了!

今日日本
2022-09-24 14:11:05
江苏老师自曝万元收礼账本,比这更可怕的,是对教师的偏见…

江苏老师自曝万元收礼账本,比这更可怕的,是对教师的偏见…

夜听訫语
2022-09-25 12:27:02
手速惊人!河北“00后”女孩登上热搜,一次尝试改变了她的命运……

手速惊人!河北“00后”女孩登上热搜,一次尝试改变了她的命运……

环球网资讯
2022-09-23 13:00:49
白鹿张凌赫:一个中专学历,一个211大学毕业,还有23cm的身高差

白鹿张凌赫:一个中专学历,一个211大学毕业,还有23cm的身高差

缘木不求娱
2022-09-24 23:12:18
见过老外的汉字纹身,才知什么是丧心病狂

见过老外的汉字纹身,才知什么是丧心病狂

不相及研究所
2022-09-24 23:20:47
陈继志:被判24年坐完牢出来66岁,痛哭流涕称对不起唐山、受害人

陈继志:被判24年坐完牢出来66岁,痛哭流涕称对不起唐山、受害人

小兵娱有乐
2022-09-23 17:18:55
2022-09-25 15:30:44

上海房产

广州深圳带押过户、北京连环单并行办理,稳楼市

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

英女王墓碑照片首次曝光 和已故丈夫菲利普亲王合葬

头条要闻

英女王墓碑照片首次曝光 和已故丈夫菲利普亲王合葬

财经要闻

体育要闻

调查乌度卡: 只是出轨?为何全联盟炸锅?

娱乐要闻

贝嫂向儿媳求和,却怪她到处散播谣言

科技要闻

大涨!iPhone 14发售一周天猫销售数据曝光

汽车要闻

小鹏G9购买指南 蔚小理该如何选择

态度原创

本地
旅游
手机
公开课
军事航空

本地新闻

《俄罗斯方块》被要求“改名”?差点信了!

旅游要闻

藏在"珠峰之乡"的边境小城 遗世独立

手机要闻

ROG游戏手机6天玑至尊版体验:信仰即实力 重新定义性能旗舰

公开课

医院一天收入6000万,医生算账:亏钱

军事要闻

中国航母入列10周年

进入关怀模式