大肆并购，但茂业的业绩却增长乏力

提起“茂业”，不少深圳人会对其充满回忆。

家住南山的张丹表示：“一年逛一次茂业百货，就是它做店庆的时候。其他时候就不去了，交通麻烦。”

豌豆则兴奋地说：“终于加到华强茂业lamer柜姐的微信，38节满3000减600真是赚了。不过其他专柜有的柜姐态度太差了，打折的时候去比较爽！”

相比购物中心丰富的业态，百货公司的吸引力一直在减少，唯一的优势是在大促、打折之际吸引客群。

曾经深圳人耳熟能详的百货公司们，如岁宝百货、天虹百货、茂业百货已不约而同的走上转型之路。岁宝选择向房地产进军；天虹持续主攻线上销售，发展数字化业务；茂业则通过“买买买”走上全国扩张之路。

4月7日，茂业商业发布公告，更新购买控股子公司剩余部分股权进展。公司表示，4月3日，公司全资子公司深圳茂业百货有限公司购买内蒙古维多利商业（集团）有限公司15%的股权事项已完成工商登记，涉及金额5.76亿元。变更完成后，茂业商业合计持有维多利集团85%股权。

早在2016年，茂业商业以15.6亿元的现金收购维多利集团70%的股权，溢价率高达172.3倍，收购完成后，维多利集团确实实现了利润增长，只是速度不太快。

茂业商业公告显示，维多利集团从2016年到2019年9月30日，营业收入分别为38.97亿元、38.35亿元、36.74亿元、25.01亿元；净利润分别为7802.25万元、2.35亿元、3.9亿元、2.72亿元。

茂业商业表示：维多利集团在内蒙古呼和浩特和包头的商业零售市场占据龙头地位，并在今年继续增持其股权，事实是，维多利集团的营收呈下滑状态，净利润显著增长，波动却较为明显。

茂业商业近几年通过收购其他百货公司扩张规模，然而，其收购的公司业绩不给力是茂业面临的常见问题。

据茂业商业年报披露的多个并购标的在2019年的业绩承诺完成情况，重庆茂业百货、泰州一百、华南区资产均未达到业绩承诺目标，差额共计约1.49亿元。

具体来看，2018年3月，茂业商业完成重庆茂业百货100%股权收购。重庆茂业百货2019年实现净利润为2953.96万元（扣除非经常性损益），较承诺净利润3026.12万元，差额72.16万元。

重庆茂业百货2018至2019年累计实现扣非净利润5788.48万元，较承诺净利润5812.31万元差额23.83万元，业绩完成率为99.59%。

2018年11月，茂业商业完成泰州一百97.31%股份收购。泰州一百2019年实现净利润为5013.77万元（扣除非经常性损益），较承诺净利润5058.31万元，差额44.54万元。

2019年，华南区重大资产重组注入资产完成的实际净利润为6.98亿元，相较2018年的净利润8.47亿元，下降17.59%。

此外，茂业商业曾在2016年以24.74亿元的现金对价购买资产人东百货和光华百货100%股权，交易对方没有做出业绩承诺，仅在资产评估报告中给出了标的公司未来的预测利润值。但据年报披露，人东百货和光华百货均未达预测金额目标。

2019年人东百货、光华百货净利润实现情况分别为2900.44万元、9666.27万元。相较资产评估报告预测金额，差额分别为5640.97万元和9127.66万元，完成资产评估报告预测金额的比例约为33.96%和51.43%。

收购公司业绩的不给力，已经影响到茂业商业的业绩。

茂业商业2019年年报显示，公司营业收入122.34亿元，同比下降6.65%；归属于上市公司股东的净利润12.59亿元，同比增长4.56%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.2亿元，同比增长11.63%。

茂业商业以商业零售为主，并辅以部分物业租赁和酒店业务。作为茂业商业的主营业务，2019年百货零售的收入为103.50亿元，同比下降8.62%，占营业收入的84.6%。

从区域来看，深圳、呼和浩特和成都营收分别位列前三，在2019年均出现不同程度的下滑，三地区营收分别同比减少3.06%、11.19%和11.32%。此外，南充地区成为营收下滑最严重的区域，全年实现营收2.06亿元，同比下滑22.15%。

更值得注意的是，茂业商业布局的十个地区的门店销售增长率全部出现下滑，下滑程度在3%至22%间不等。

显而易见的是，四处收购的茂业商业，并没有从其收购过程中获得真正的发展。甚至也侧面印证，“买买买”的行为并没有让茂业商业转型成功。

苏宁金融研究院高级研究员付一夫认为：“早些年电商行业对百货业的冲击很大，在消费趋势变化过程中，百货业也没及时跟上市场的变化。对于百货公司来说，它们应该积极的去跟电商拓展合作，加强线上线下的全融合，在产品的服务方面做一番提升，对消费数据进行挖掘，迎合市场发展的新趋势，调整产品的服务。这样的转型比较有利。”

百货业的落寞近乎已成“共识”，转型也成必须，毕竟，如果一家百货公司只有“打折”才对消费者有吸引力，那它的未来真的很有可能成为“回忆”。