<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易上海房产 > 正文

高杠杆后遗症显现,多家房企评级连遭机构无情下调

0
分享至

曾经被众多房企奉若至宝的举债扩张战略,如今终于显露出它致命的隐患。

4月3日,穆迪将富力地产(02777.HK)“Ba3”企业家族评级(CFR)和富力地产(香港)“B1”企业家族评级列入降级观察名单。穆迪方面表示,对富力企业家族评级下调,反映对其高债务杠杆率和流动性风险上升的担忧。

无独有偶,穆迪还将雅居乐集团(03383.HK,简称“雅居乐”)评级展望由「稳定」降至「负面」,以反映该公司信贷指标转趋疲弱。

同时,穆迪将泰禾集团(000732.SZ)公司家族评级从B3下调至Caa1,将Tahoe Group Global (Co.,)Limited发行、由泰禾担保的票据的Caa1有支持高级无抵押债务评级从Caa1下调至Caa2。穆迪称,上述所有评级展望已由稳定调整至负面。

穆迪评级调整的依据,主要为上述公司流动性管理及杠杆水平的表现。

穆迪称,未来12个月,富力将有620亿债务到期,该公司还将在2020年第二季度派息45亿元。截至2019年底,富力现金持有量约380亿元,加上扣除基本经营现金流项目后的合同销售收入,不足以支付上述款项。

事实上,为了应对债务到期,富力早已经做了系列安排。过去一年,富力围绕“促销售、抓回款”开展工作,收缩投资力度。一番谨慎操作下,期末富力净负债率下降15%,未使用银行授信约1200亿元。管理层预期,公司杠杆率今年还可下降15%到185%以内,在3年左右再降到150%以内。

但穆迪预计,富力的债务杠杆率(以收入/调整后债务衡量)在未来12~18个月将保持在44%~46%的较低水平,与同评级同行相比表现较弱,降低了该公司的财务灵活性。

情况稍显乐观的雅居乐面临类似的困扰。2019年,该集团销售额1179.7亿元,营业收入602.39亿元,归母净利润75.12亿元,同比分别增长14.9%、7.29%、5.43%。期末雅居乐手持现金426亿元,其中受限现金超90亿元,1年内需偿还的短期借款422.97亿元。

穆迪预期,雅居乐收入与经调整债务的比例会于未来12至18个月升至约60%,同时EBIT与利息比率亦料由2.3倍升至3倍。该行指出,负面评级展望反映在经营环境充满挑战下,雅居乐去杠杆的计划成效存在不确定性。

而对泰禾的销售预期,穆迪表示,2020年泰禾合约销售额将较去年下降15%~20%,现金流量也将因2020年合约销售下降而减弱。截至2019年9月底,泰禾短期债务306亿,主要来自信托贷款和境内债券,现金结余仅147亿元。

所幸的是,尽管近期海外资本市场波动剧烈,房企海外融资渠道不太乐观,但国内融资渠道依旧畅通,泰禾日前已获批发行120亿公司债。而富力为满足再融资需求,也于近期获得40亿元在岸债券发行额度和50亿元私募债券发行额度。

国际评级机构针对房企的评级下调潮还波及至代理行业。日前,标普宣布将易居企业集团(02048.HK)信用评级从“BB”下调至“BB-”。标普认为,由于近期收购地产项目,加之2019年经营性现金流恢复缓慢且非核心业务投资规模庞大,易居财务杠杆将会上升。

房地产企业信用及债权评级接二连三的评级下调,反应的是行业在杠杆推动下高速扩张之后的隐患逐步显露。

贝壳研究院新房分析师潘浩称,2017年~2019年,上市房企资金健康水平下降,2019年行业短债比水平从过去两年的2.1降至1.7。“2014年开始,大多数房企已在调整债务结构,此后两年房企短债比保持的还不错,但此时一些房企开始高周转操作,导致数据表现开始下降。”

目前来看,受疫情影响,房企销售回款不畅,叠加偿债高峰期到来,行业资金链进一步承压。中指院表示,1~2月,房地产开发企业到位资金2.0万亿元,同比下降17.5%,各项资金来源同比均降。

咨询热线:4001-666-163转6

免费接送 买房一站式服务

  • 意向楼盘:
  • 姓名:
  • 手机:
  • 人数:
  • 什么是直通车
相关推荐
热点推荐
张兰:知道汪小菲为啥妥协了,两个孩子都不接电话,视频直翻白眼

张兰:知道汪小菲为啥妥协了,两个孩子都不接电话,视频直翻白眼

呆萌可爱的娱乐剧
2022-11-27 22:32:29
娱记曝吴亦凡狱中状态!身材暴瘦精神极差,北京服刑后将驱逐出境

娱记曝吴亦凡狱中状态!身材暴瘦精神极差,北京服刑后将驱逐出境

盖饭娱乐官方号
2022-11-26 14:19:33
被“打急眼”了?一架俄军轰炸机快速掠过,温压弹砸向乌军阵地

被“打急眼”了?一架俄军轰炸机快速掠过,温压弹砸向乌军阵地

游戏的力量
2022-11-27 20:20:57
她有35家核酸检测公司遍布全国!她的公司开到哪里哪里就全员检测

她有35家核酸检测公司遍布全国!她的公司开到哪里哪里就全员检测

阿敏随笔
2022-11-27 17:17:08
全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林:以高质量发展应对外部不确定性

全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林:以高质量发展应对外部不确定性

每日经济新闻
2022-11-27 12:14:10
贺建奎出狱7个月:新实验室落户北京,从事罕见遗传病基因治疗

贺建奎出狱7个月:新实验室落户北京,从事罕见遗传病基因治疗

量子位
2022-11-26 12:15:43
9.1分还在涨!你大爷果然还是你大爷!

9.1分还在涨!你大爷果然还是你大爷!

电影杂志
2022-11-27 12:00:23
视频被恢复!胡鑫宇下落迎来转机,光头老师威胁胡鑫宇一家人藏好了

视频被恢复!胡鑫宇下落迎来转机,光头老师威胁胡鑫宇一家人藏好了

趣笔谈
2022-11-27 17:26:27
卡塔尔小王子入驻中国!一晚吸粉800万,网友私信要钱要房惹争议

卡塔尔小王子入驻中国!一晚吸粉800万,网友私信要钱要房惹争议

盖饭娱乐官方号
2022-11-28 08:47:22
北京新增感染人数高位运行引争议:严防死守已无意义?

北京新增感染人数高位运行引争议:严防死守已无意义?

乐糕
2022-11-27 11:46:43
省委书记下命令!广州要用最快速度扑灭疫情!不用等到1月了

省委书记下命令!广州要用最快速度扑灭疫情!不用等到1月了

国内大事说
2022-11-28 06:59:08
讣告:于11月20日19时1分去世!

讣告:于11月20日19时1分去世!

面包妖艺术
2022-11-25 16:20:43
男性多大年纪就不能进行“性生活”了?别逞强

男性多大年纪就不能进行“性生活”了?别逞强

凉城健康说
2022-11-28 09:05:07
清华大学提前开通学生返乡“清华专线”

清华大学提前开通学生返乡“清华专线”

界面新闻
2022-11-27 20:25:32
具俊晔登上韩网头条,评论区一边倒!大s女儿得知此事态度冷淡

具俊晔登上韩网头条,评论区一边倒!大s女儿得知此事态度冷淡

槟榔娱评
2022-11-27 14:04:19
2023年元月,全国退休人员都能发放2000元过节补贴,是真的吗?

2023年元月,全国退休人员都能发放2000元过节补贴,是真的吗?

玖柒资讯
2022-11-28 11:04:01
不敢再封了A股三大股指低开

不敢再封了A股三大股指低开

加菲看世界
2022-11-28 10:22:00
蒋介石孙子召开发布会,提出将“两蒋”移灵大陆,公开讲了2句话

蒋介石孙子召开发布会,提出将“两蒋”移灵大陆,公开讲了2句话

史小纪
2022-09-12 15:17:22
哦豁,她被官方石锤了?

哦豁,她被官方石锤了?

科技资料库
2022-11-28 10:49:21
内地新增39506宗,新疆:依法严打造谣煽动滋事、暴力抗拒疫情

内地新增39506宗,新疆:依法严打造谣煽动滋事、暴力抗拒疫情

無星记
2022-11-28 00:00:04
2022-11-28 14:06:44

上海房产

明年房地产发展要“稳中求进,改中求活,转中求

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

神十五发射在即 中国现役航天员一大纪录将诞生

头条要闻

神十五发射在即 中国现役航天员一大纪录将诞生

财经要闻

体育要闻

"足球荒漠"斩世界杯首球 40岁队长圆梦

娱乐要闻

起底大S亲姐徐熙娴:看似老实却最精明

科技要闻

神舟十五号飞行乘组亮相,简历来了

汽车要闻

潮酷兼顾实用 思皓X8 PLUS担得起高性价比之名

态度原创

手机
本地
时尚
游戏
公开课

手机要闻

轻薄与长续航不可兼得?荣耀Magic Vs系列Say No

本地新闻

没复习十本蓝色生死恋,医学生都不好意思生病

卡塔尔王妃有多牛?随便一穿都是百万奢侈品

小虎和Karsa转会WBG

公开课

国家大力建设社区,韩秀云:是好消息

进入关怀模式