中骏荣登上市房企价值榜H股TOP10 稳健表现助力高质增长

近日，《2019·第一财经中国上市房企价值榜》正式公布，中骏集团凭借着优异的资本市场和销售业绩表现，荣登《2019·第一财经中国上市房企价值榜》（H股）TOP10，与恒大、碧桂园、中海等标杆房企并列入围。

据了解，“中国上市房企价值榜”是由《第一财经》主导发起，旨在通过对上市房企股权投资价值的研究和分析，能对投资者在投资这些企业时起到一定的策略参考作用，从而降低投资风险，提高资金利用效率。

权威发榜 中骏上市公司价值被认可

在房地产市场中，上市房企作为行业中的风向标和中坚力量，研究其股权投资价值有助于挖掘出一批标杆房企，引导资金流向，降低决策风险。而对于投资人而言，如何判断上市房企的投资价值？

基于此，《第一财经》推出了《2019·第一财经中国上市房企价值榜》。该研究结合房地产行业以及企业的特性，从样本企业的盈利能力、资本市场表现、运营能力、融资能力、偿债能力、企业规模及市场表现6个维度，共22项关键指标来衡量房地产企业的股权投资价值。

在研究方法上，上述研究主要采用了层次分析法（AHP）确定不同维度和指标之间的权重。在指标信息的获取上，本研究通过研究企业的定期报告、公告，并辅助市场资讯、媒体报道等公开信息进行大规模的检索，尽可能公开公正地对房企进行评判。同时为弥补因企业资料缺失或信息未公开等情况造成结果出现较大偏离，通过对不同维度进行对比修正及专家打分，并赋予一定的权重，来确保研究结果的权威公正。

研究结果显示，在《2019·第一财经中国上市房企价值榜》（H股）TOP10中，所有房企的总资产均超过千亿，研究期内，中骏营业收入、盈利能力、融资能力及偿债能力维度上的表现上均出色，凭借较好的综合表现中骏集团进入排行榜前10行列。

投行看好 中骏后市发展潜力可期

一个有意思的现象是，从入围中国上市房企价值榜名单的企业性质方面来看，在A股TOP10房企中，具有国企、央企性质的企业数量有6家， H股方面则是为3家。在业内人士看来，作为民营企业。中骏之所以能入围该榜，得益于其良好的财务表现和风险控制体系。

事实上，以融资能力为例，中骏凭借优秀的信用等级和发展潜力，其可在市场中获得较低成本的资金，从而促进了融资能力及盈利能力的提升。

公开资料显示，今年以来，中骏集团已经被13家国际及国内券商机构给予较高评级，并被德意志银行、中银国际、星展银行、华泰金融4家国际券商机构确认为首选股，同时获得标普B+、穆迪B1及中诚信AA+级的理想评级。

9月20日，标普全球评级宣布，确认中骏集团评级和评级展望，缘于我们认为未来12-18个月中骏集团控股有限公司的杠杆率或将大幅改善。其支撑因素为：强劲的合约销售额增长、更为审慎的债务增长、以及合联营企业的收入贡献。

10月17日，杰富瑞（JEF）发布的研究报告也首次覆盖中骏集团，报告指出，基于其稳健的销售增长、充沛的优质土地储备及多元化的发展路径，看好企业未来发展，给予中骏集团“买入”评级，目标价6.75港元，潜在升幅85%。

近期，摩根士丹利也建议增持中骏，大摩认为，中骏集团有充足的高质量土地储备，可支持未来的增长，其中一二线可售资源占比72%。预计可售货值为人民币3450亿，是2019年合同销售目标的4.9倍。在销售方面，中骏集团2015-2018年的复合年均增长率为52%。

值得一提的是，《第一财经》在原有计算模型的基础上，还加入了房企权益销售和投资拿地的两个指标。除了上市房企所公布的财务数据外，还从房企1-9月份权益销售和可持续发展能力两个维度进行补充，反映房企现状和发展活力。

而根据最新的销售业绩披露情况来看，中骏集团2019年前11月已经完成人民币700亿的销售目标。

不仅如此，大摩进一步指出，中骏集团的新发展战略，透过结合长租公寓及购物商场，以更低的价格获取优质综合用地，并同时实现业务之间的协同效应，在该发展战略下，中骏集团已新增多幅综合用地，并可望购入更多的类似项目。由此可见，中骏集团后续资本市场表现仍值得被期待。