近日,MSCI(明晟)指数公布全球标准指数成份股半年度检讨结果,大发地产(股票代号:06111.HK)凭借优异表现,获纳入MSCI China Small Cap Index(MSCI明晟中国小型股指数)成份股,该变动于2019年11月26日收市后生效。
作为全球投资者提供股票指数及相关衍生金融产品的指针,以及被全球投资者组合经理、资产管理机构等全球专业投资人员广泛采用的投资标的,MSCI明晟中国小型股指数旨在衡量中国市场小型股的表现,其指数成份股一般涵盖在中国拥有经营实体,且具良好经营业绩和发展潜力的公司。
大发地产自去年10月在香港联交所成功上市后,其展现出的高成长潜力正陆续被资本市场所看到。近几个月中,其先后获得了建银国际、安信国际、西证国际、尚乘及克而瑞证券5家大行的首次覆盖,均给予“买入”正面评级。
多家机构认为,大发地产根植长三角地区,为发展迅速的中国房地产开发商之一,市场知名度与规模正逐步扩大。在管理团队带领下,公司运营效率亦逐步提高,看好未来发展潜力,估值极具上升空间。
01 “减负增收”优化财务结构
除了此次获得MSCI的“加持”,大发集团自身也在积极展现其投资价值。
2019年上半年,大发地产合约销售额较2018年同期增长41%,总合同销售建筑面积同比增加133%。在销售快速上涨的同时,大发地产也不忘增收增利。中报数据显示,大发净利润已从2018年同期的0.03亿元增长至3.24亿元,净利润率由同期的0.3%增长至8.2%,毛利9.61亿元,同比增长228%,营收同比大增303%。
业绩持续稳定增长的背后,是大发地产财务结构优化持续释放增长期潜力的成果。
在以“大财务”体系为内核,以大运营管理体系为骨架,以标准化管理为脉络的整体财务架构下,大发在上市一年多以来,严控财务风险,持续优化债务结构。截至2019年6月30日,大发地产长期借贷占借贷比例为60%,总负债与总资产比为0.83。
与平安信托、招商银行、中国民生银行、工商银行等60多家大中型银行及及金融机构保持着良好的关系,积极与银行协商安排再融资计划,以维持高续约率。通过再境内外资本市场筹集资金,积极地调整了债务结构,信托贷款金额与占比有序下降。目前,大发地产现金流充裕,足以覆盖短期债务。
02 “1+5+X”布局体系 未来弹药充足
在“千亿梦”的感召下,为了获得与目标相匹配的土地储备,2018年至2019年上半年,大发地产秉持着积极投资的态度,并结合其自身的发展需求和行业趋势,在深耕长三角、布局国家黄金城市群的战略基础上,进一步明确了“1+5+X”的布局体系,深耕长三角核心区域的同时,辐射到成渝、环西安、华北、环渤海、大湾区5大城市群,并战略性地关注其他具高发展潜力的重点城市。
2018上半年至2019上半年这一年的时间内,大发地产累计新进入了14个城市,包括7个长三角地区城市,以及分别来自五大目标区域的7个城市。在新进入的城市中,以新一线和二线城市为主,尤其是杭州、郑州等热门城市。
可以看到,大发当下的投资意图非常明确:除了深耕长三角之外,更重要的是要在全国核心城市中抢位。
从其拓展城市上看,大发并未选择长三角临近地区作为突破口,而是直接锚定了当下国内的热门城市群,并大多已经成功布局、获地,从市场抢位和全国扩张的角度来看,成果颇丰。尤其是在2019上半年,大发持续加大投资力度,新增土地13块,土地总价已超过2018年全年。
未来,在财务结构不断优化、土储弹药充足的基础上,大发的综合实力及品牌优势也将得到不断提升,并或将以更成熟稳健的姿态再启新航。