8月26日晚，中南建设（000961.SZ）发布了2019年半年报，数据显示，中南上半年营业收入、净利润、现金流等财务数据均保持亮眼的增长态势，整体规模持续提升。
在多项财务指标快速提升的背后，有着主营业务稳定增长发力的身影。
半年报显示，在地产业务方面，中南上半年累计实现合同销售金额811.8亿元，同比上升24%；地产业务营业收入154.2亿元，同比增长47%，增速领跑TOP20房企。而在建筑业务也有了一定的增长，建筑业务营收较去年同期上涨了38%，达79.3亿元。
在主业增长驱动之下，中南建设在上半年共实现营收233.2亿元，同比增长52.3%；其中，归属于上市股东的净利润13.1亿元，同比上涨41.6%；总资产2680.1亿元，同比增长13.7%；经营活动产生的现金流量净额14.4亿元，处于行业较优水平。
01
土地货值均匀分布?
累计入驻106城
从中南建设今年上半年的销售情况来看，一、二线城市销售金额占其总销售金额的比例为46%，而三、四线城市销售金额占总销售金额的54%。而截至2019年6月末，中南建设全国共有325个项目，累计进驻106个城市，覆盖国家东部人口密集省份，为后续阶段的业绩增长埋下伏笔。
土储布局方面，中南建设则不断完善聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局。2019年1-6月，中南建设房地产业务新增项目27个，规划建筑面积合计420万平方米，未来合计可竣工土储总建面4523万平方米。
据网易房产了解，在增加土储量的同时，中南建设也适度增加了一、二线城市的资源占比，控制中小城市的单项目规模，战略布局进一步完善。长三角、珠三角和内地核心城市土储面积占比超80%，未来中南的布局区域将继续与“长三角一体化”、“粤港澳大湾区”等国家战略高度契合。
02
降债开源双线并行?
偿债能力持续优化
对于房地产行业来说，现金流一直是企业发展的血液，近年来，中南建设也不断通过降低负债率、增加现金流、拓展融资渠道等方式，逐步提升自己整体的偿债能力。
而本次公布的半年报显示，中南建设总负债率由2018年末的91. 69%下降到2019年6月末的91.23%，下降0.46个百分点；剔除收到现金但因为产品还未竣工收入未确认前视为负债的预收账款后的资产负债率为43.35%，同比下降1.62个百分点；2019年6月末的有息负债总额仅685.5亿，这在同级别销售金额的房地产企业中处于低位。
在有效降低负债率之余，表现良好的现金流让中南建设的偿债能力得到了进一步的保障。截至2019年6月末，中南建设持有货币资金达249.5亿元，相对2018年末增加45.3亿元。
上半年，中南建设经营性现金流入580.1亿元，是一年内到期的各类有息负债的3.5倍，现金短债比由18年年末的1.13提高到19年6月末的1.49，提升31%。上述数据进一步证明了中南的偿债能力正在逐步加强。
除了控制负债增加现金外，融资渠道的拓展也极大地改善了中南建设的财务结构。今年以来公司发行美元债券合计5亿美元。6月13日中南建设成功在境外首次发行了3.5亿美元债券，获得近4倍的超额认购，融资结构进一步优化，整体融资能力得到显著提升。
03
首期股权激励行权兑现中?
未来成长空间可期
除了公司发展底气有“硬核”，企业文化及组织梯队建设所代表的“软”实力也是中南建设打开未来成长空间的又一把钥匙。
此前网易房产就曾报道过，2018年中南建设针对公司高管发布股权激励计划， 2018年股权激励的行权目标为2018年度公司归属上市公司股东净利润相对2017年的增长幅度不低于240%，目前这一期的考核目标业已实现，相应激励行权已在兑现中。
除此之外，在今年5月，中南建设又面向企业中层骨干员工486人再次推出大手笔股权激励，进一步授出1.38亿份股票期权。
大方向上，新的股权激励计划仍会和去年推出的股权激励计划保持连续性。同时，新推出的激励方案会在2019年、2020年的业绩达标要求的基础上，追加一年的净利润考核要求：即2019年增长不低于560%、2020年增长不低于1060%和2021年增长不低于1408%，这样的目标也显示出中南建设的管理层对其未来发展的坚定信心。
可以说，中南建设的上半年，在变与不变之中穿梭。变的是不断成长的经营质量；不变的是对于人才激励以及培养的孜孜不倦，以及对于现金流安全性的严格要求。而这样的经营思路也让中南建设积蓄足够的力量，在行业变革的浪潮中稳步前行。
本文来源：地产申度
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