共享办公巨头WeWork的上市计划黄了

今年8月刚刚公布招股书的WeWork，如今却面临IPO流产的境地。

据媒体报道，WeWork首席执行官亚当·诺伊曼（Adam Neumann），近期在一场内部网络直播中对员工表示，对自己创立、还在亏损经营的房地产集团的首次IPO流产感到“惭愧”，并承认他需要如何学习经营一家公开上市公司。

据称，由于投资人难以对这家公司筹资数十亿美元产生兴趣，WeWork于9月17日搁置了首次公开发行（IPO），而这一时间点原本应是计划最早启动上市路演的时期，并计划在下周确定发行价并挂牌上市。WeWork表示，现阶段计划是在年底完成发行，但拒绝进行进一步置评。

上市计划搁置之后，9月18日，WeWork针对员工举行全公司网络直播会议。在这场会议上，亚当·诺伊曼表示，他相信自己懂得如何经营一家私有公司，但对于一家即将上市企业领导人所需要发挥的作用，他获得一些了反馈。

外媒称，曾有与亚当·诺伊曼有密切合作的人表示，在上市脱轨的道路上，诺伊曼张扬的个性发挥了“巨大的作用”。

事实上，从WeWork计划上市之初，其长期亏损的经营状况，就是外界持续诟病的部分。在其公布招股上也可以清楚看到，至少从2016年-2018年期间，WeWork的净亏损额从4.29亿美元，持续扩大至19.27亿美元。到今年上半年，净亏损额则达到9.04亿美元，较去年同期又增长了25.2%。

持续亏损，以及盈利模式的存疑，或许是投资人意兴阑珊的因素之一。事实上，在WeWork上市之前，已有同样“烧钱”上市的打车应用系统Uber和Lyft上市在前但随即破发的先例，而Uber同样遭遇了亏损质疑。

有了这样的案例在前，也就不奇怪投资人对WeWork的筹资反应。除了盈利质疑之外，也有投资人认为，亚当·诺伊曼对公司影响力过大，也是引发市场担忧的因素之一。

与此同时，为了吸引更多的投资者，WeWork的母公司The Company大幅调低了IPO目标估值至200-300亿美元，但这和年初软银增资时，市场对WeWork470亿美元的估值已经相去甚远。

作为WeWork长期以来最大的支持者，软银曾在9月10日要求WeWork搁置IPO计划，其主要还是由于投资机构对于股票的冷淡反应。

尽管在招股书上显示，Benchmark和J.P摩根为WeWork持股前四位的股东，但有消息称，在WeWork过去和银行的信贷安排中，存在和上市交易相关的条款需要融资（通过IPO或者其他渠道）至少30亿美元，未来才能够获得来自摩根大通和高盛等银行提供的60亿美元的贷款额度，因此早前WeWork曾和软银接触，计划商议获得新的融资，然后暂停上市计划。

9月17日决定推迟IPO的消息，也引发了投资人对WeWork债券的抛售。

作为全球共享办公业巨头，发展到第9年的WeWork面临持续的困境。除了未能解决长期以来存在的盈利问题，今年年初，WeWork从最大投资方软银获得的实际融资只有20亿美元，和早前预计的150-200亿美元减少了近87.5%。

作为一个至今仍然依靠大量现金流的企业，未能顺利获得融资渠道，使得这家一直以来持续扩展的企业，也放慢了脚步，并在今年年初做出了裁员300人的决定。

随着此次IPO的推迟，WeWork的运营模式再次成为争议的焦点，这也给国内共享办公领域企业未来的发展路径，再次敲响了警钟。