众创空间鼻祖WeWork在估值大幅缩水的情况下依旧坚持要继续IPO，但其大股东软银集团却持有反对意见。
据彭博社9月11日援引知情人士的话称，目前在WeWork持有29%股权的大股东软银集团敦促其搁置IPO计划，但WeWork却不顾反对，继续推进其200亿美元的IPO股票发售计划。
尽管软银集团的持股数量甚至超过了WeWork联合创始人兼首席执行官亚当·诺依曼，但亚当·诺依曼通过三级股权结构依然享有对WeWork的绝对控股权，其约有50%的投票权。
对软银来说，如果WeWork坚持继续进行IPO，软银的投资价值受到严重损害，并不得不减记其40亿美元的投资价值，软银愿景基金亏损50亿美元。
另一方面对WeWork来说，如若无法如期上市，那就意味着其无法获得60亿美元的信贷安排，因为60亿美元信贷额度实现的先决条件是WeWork在IPO中筹集至少30亿美元的资金。
报道称，此前，投资者对该公司表示了严重的担忧，包括WeWork的巨额运营亏损、昂贵的租赁计划以及高管的支出。
在短短几个月的时间里，WeWork从美国最有价值的独角兽初创企业之一，变成了投资界的笑柄。在今年早些时候，高盛集团对WeWork给出了高达650亿美元的估值。
然而，就在WeWork8月份递交的招股说明书中显示，公司在过去三年已经亏损了30亿美元，且还在继续烧钱。仅在2019年上半年，公司就亏损了6.9亿美元，如今WeWork的估值还不到当时高盛给出估值的三分之一。
作为WeWork的首席执行官，亚当·诺依曼在公司IPO前通过出售股票和举债从公司套现逾7亿美元，同时他还拥有WeWork出租的房产，软银还向其支付了租金，并花费590万美元买下他持有的一个商标。
自9年前创立WeWork以来，亚当·诺依曼已斥资逾8000万美元购买了至少5套住房以及商业地产和初创企业的股份，包括一家医用大麻公司。
作为已经向WeWork投资了106.5亿美元的软银集团因公司估值大幅下跌而受到惊吓，同时软银的银行家们已开始讨论暂停其IPO。
2017年，软银愿景基金向WeWork投资了一次，当时估值为200亿美元，此后软银集团不断地向其注资，最近的一次是在今年1月份，当时WeWork的估值已达到了470亿美元。
WeWork的母公司We Company寻求这次IPO的估值可能会低至150亿美元至180亿美元。
目前正值WeWork在IPO的关键时刻，软银正试图说服投资者为其愿景基金的第二轮1080亿美元融资，但IPO进展缓慢，软银所持股份的估值有可能缩水，这会使得该融资计划变得复杂。
但投资者和分析师认为，We Company依赖长期负债和短期收入维持经营，估值大幅下降反映了市场对We Company业务模式可持续性的质疑，并且担忧这种模式是否能够经受经济低迷的冲击。
而对WeWork来说，未来四年至少需要72亿美元才能度过现金流为负的时期，但如果2022年出现经济衰退的情况，其现金的需求将增加至98亿美元。
软银首席执行官孙正义(Masayoshi Son)和集团副董事长罗恩·费舍尔(Ron Fisher)在上周之前对WeWork的IPO一直表示支持，但软银内部的其他一些人却一直在争取推迟IPO。事情在近期出现了反转，最近孙正义和费舍尔在内部承认，延迟这一IPO可能会给软银带来最大化的利益，但迄今未能说服亚当·诺依曼。
彭博社援引知情人士消息称，一位公司高管在与分析师会晤时表示，WeWork计划在可预见的未来依靠垃圾债券进行融资。该人士表示， WeWork还可以探索全业务证券化，或尝试以特许经营权、知识产权和其他关键资产作为抵押来申请贷款。
WeWork的招股说明书中提及，截至6月30日，公司拥有52.7万名用户，比2018年增加了90%以上。目前拥有528家门店，高于2019年第一季度末的485家，而且还计划新开169家门店。
本文来源：澎湃新闻
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