<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易上海房产 > 新闻 > 正文

大行报告 | 安信国际首次覆盖大发地产给予“买入”评级

0
分享至
从长三角起锚 业务稳步上扬

2019年8月3日,安信国际发布研究报告,首次覆盖大发地产(6111.HK),并给予“买入”评级,目标价为6.70港元。安信国际指出,大发地产是以长三角地区为主的房地产开发商,并积极拓展至其他有增长潜力的重点城市;其增长势头迅猛,销售额过去几年间大幅提升,复合年增长率达78%。同时,穆迪及标普于今年6月分别首予B2及B评级,该行认为获取国际机构评级后有利其在海外发债,进一步优化资本结构及降低息率。

以温州、宁波为首,深耕长三角地区

大发地产是一家以长三角地区为主的房地产开发商,专注于开发及销售住宅物业。公司自1996年起成立,2001 年将业务扩展至上海,并在上海设立公司总部,在上海植根20 多年,开发了上海凯润金城和大发融悦华庭等多个具代表性的楼盘。 截至2018 年底,公司总土储建面约345 万平方米,估计货值约400 亿元,主要集中在江苏、浙江、安徽三个省份。

标准化开发流程,缩短现金流转正周期

截至2018年年底,公司在手项目为46 个,其中2018 年新增项目超过20 个,新增土储约200万平方米,占年底土储面积接近60%。同时,公司制定了项目开发标准,从买地至首开,到销售签约、回款等都设有统一标准,以确保财务资源

有效运用,缩短现金流转正周期。安信国际认为这体现了公司快周转的特性,不会结囤积大量土储增加财务现金流压力,在楼市逆周期下,此等稳打稳扎的策略更显优势。

合约销售增长快速,积极拓展其他有潜力地区

大发地产合约销售额以复合年增长率78%,从2015 年约22 亿元上升至2018 年约125 亿元。为了保持快速增长,公司积极寻求外拓其他地区, 2018 年已经开始拓展西部地区及华南大湾区,未来也会继续加大在西南、中部重点城市的投资力度,如西安、武汉、郑州、南昌等城市,以寻求维持高增长之道。

拓展海外融资渠道,进一步优化资本结构

近年,大发地产不断优化其资本结构,总净杠杆比率大幅降低至2018 年底的107%。公司在港上市后,更进一步拓宽海外融资渠道,并先后在今年4 月及7 月成功发行共3亿美元票据,利率分别为13.5 厘及12.875 厘。2019年6 月,公司首次获取国际机构评级认可,分别被穆迪及标普首予B2 及B评级(展望稳定),有利其在海外发债,公司有望在未来进一步优化资本结构及降低息率。

首予买入评级,看好公司未来发展

安信国际认为公司土储集中在长三角地区,变现能力较强。截至2018 年底,公司未结转销售约为100亿元,预计可带来约8 亿元的利润。该行预计公司经调整的资产净值约为71 亿元,并以折让率30%为目标估值,相当于目标价每股港币6.7元,首予“买入”评级。

相关推荐
热点推荐
震撼!女医生被电诈后反被罚款+网传超美coser被抛尸!

震撼!女医生被电诈后反被罚款+网传超美coser被抛尸!

魔都囡
2024-06-23 02:29:54
轿车撞脸保时捷,SUV颇像法拉利,对小米汽车不服不行

轿车撞脸保时捷,SUV颇像法拉利,对小米汽车不服不行

车快评
2024-06-23 00:08:04
快讯!美军基地被炸,英法以色列集体失声,五角大楼捅下马蜂窝

快讯!美军基地被炸,英法以色列集体失声,五角大楼捅下马蜂窝

战域笔墨
2024-06-24 06:33:50
明明是同一个人,演完《星汉灿烂》再演《玫瑰的故事》,竟认不出

明明是同一个人,演完《星汉灿烂》再演《玫瑰的故事》,竟认不出

银河卧谈会
2024-06-23 23:40:39
我被山东网吧硬控在原地!外省:在玩梗?山东:全国不是统一的吗

我被山东网吧硬控在原地!外省:在玩梗?山东:全国不是统一的吗

起喜电影
2024-06-23 17:12:01
反腐新突破:严查官员子女的房产|神州评论

反腐新突破:严查官员子女的房产|神州评论

陶舜财经
2024-05-06 10:39:28
姜萍事件新消息:她已经超越了韦神,这是毫无疑问的事情!

姜萍事件新消息:她已经超越了韦神,这是毫无疑问的事情!

马蹄烫嘴说美食
2024-06-23 17:03:58
台湾问题根本不是武统与和统的问题了,而是以下这两方面问题

台湾问题根本不是武统与和统的问题了,而是以下这两方面问题

星辰故事屋
2024-05-24 20:01:38
破防!再跌下去,中产就要返贫了

破防!再跌下去,中产就要返贫了

山丘楼评
2024-06-22 11:41:39
中超夏季转会窗:保级队官宣3名新援,更换外援,补报4名年轻球员

中超夏季转会窗:保级队官宣3名新援,更换外援,补报4名年轻球员

中超伪球迷
2024-06-23 14:28:35
2024年高考结束:装睡十六年的唐尚珺,终于被冷酷的现实锤醒了!

2024年高考结束:装睡十六年的唐尚珺,终于被冷酷的现实锤醒了!

通文知史
2024-06-21 19:55:02
网友:简直跟苍蝇一样恶心,亏我那么信任国产车,居然让我损失惨重

网友:简直跟苍蝇一样恶心,亏我那么信任国产车,居然让我损失惨重

音乐时光的娱乐
2024-06-19 07:30:06
清华发话了!参加数学竞赛需经过批准,丘成桐下达死命令

清华发话了!参加数学竞赛需经过批准,丘成桐下达死命令

妮子说美食
2024-06-20 17:18:40
德国一场1:1绝平,争冠格局全乱套!姆巴佩火线复出,死命令争第1

德国一场1:1绝平,争冠格局全乱套!姆巴佩火线复出,死命令争第1

嘴炮体坛
2024-06-24 06:30:32
5年3.46亿!NBA历史最大合同!他连季后赛都没进

5年3.46亿!NBA历史最大合同!他连季后赛都没进

篮球教学论坛
2024-06-24 00:05:07
麻省理工研究警告:未来华北平原不宜人类居住!理论依据是什么

麻省理工研究警告:未来华北平原不宜人类居住!理论依据是什么

青栀伊人
2024-06-21 21:42:39
孩子被蜱虫咬,爸爸一招救了娃,不用上医院!网友活学活用救娃

孩子被蜱虫咬,爸爸一招救了娃,不用上医院!网友活学活用救娃

菁妈育儿
2024-06-22 16:56:29
姜萍这个事大家搞错了重点!关键不是卑劣的人性,而是...

姜萍这个事大家搞错了重点!关键不是卑劣的人性,而是...

老郭在学习
2024-06-22 15:38:56
水份太大!C919全球订单1400架是真的吗?都是什么样的订单?

水份太大!C919全球订单1400架是真的吗?都是什么样的订单?

嘿哥哥科技
2024-06-23 16:57:41
中国发出警告:90天内不支付358亿赔偿金,18艘军舰就别想要了

中国发出警告:90天内不支付358亿赔偿金,18艘军舰就别想要了

星辰故事屋
2024-06-09 17:09:59
2024-06-24 07:18:44

上海房产

盘活存量房产市场需“多子联动”

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

欧洲杯-菲尔克鲁格绝平 德国1-1瑞士出线

头条要闻

欧洲杯-菲尔克鲁格绝平 德国1-1瑞士出线

财经要闻

美元落幕,人民币资产崛起!

体育要闻

昨晚的C罗,熟悉又陌生

娱乐要闻

陈晓惹争议!被曝婚变离家出走冷暴力

科技要闻

特斯拉,要跟华为开战了?

汽车要闻

从故宫到凡尔赛宫 开京牌标致 408X自驾欧洲

态度原创

亲子
时尚
本地
游戏
房产

亲子要闻

爸爸带大的孩子是什么样子?嘿我真是个称职好父亲,带闺女来打针

50岁女人怎么穿减龄又舒适?休闲造型也能很精致,告别大妈感

本地新闻

2024·合肥印象|用崭新视角对话城市发展

《喋血复仇》Steam史低促销 仅售29.8元

房产要闻

上海新房不再集中公示!最新一批11个新盘官宣

无障碍浏览 进入关怀版