金融街重回赛道：营收增四成 净负债率高企

（原标题：中报观察| 金融街重回赛道：营收增四成 净负债率高企）

一度风光无限、以“北京金融街”闻名的金融街曾经是行业前30名的大型房企，但是，在这一轮发展中，“掉队”的金融街已经跌出前50名之外。今年上半年，在经历了去年的低谷之后，金融街奋力直追，销售规模和营业收入都有大幅增长，但是距离龙头房企还有较大差距。

营收大幅回升，但未恢复到2017年水平

财报数据显示，今年上半年，金融街实现销售签约额178.4亿元，同比增长94%。其中，商务地产实现销售签约额34.1亿元，同比增长320%；住宅地产实现销售签约额144.3亿元，同比增长72%。

在销售额近乎翻倍增长的情况下，金融街的上半年销售额仍然尚未过二百亿元。在克而瑞2019年上半年的榜单排名中，金融街只排名72名。

事实上，曾经作为北京知名房企，金融街以商业地产驰名，后来加码住宅地产，曾经闯进过房企销售额排行榜前30名。但是，自从2014年开始，金融街就从30名跌到50名开外， 2016年、2017年、2018年的排名分别为第58名、第73名、第73名。

营收方面，财报数据显示，2019年上半年，金融街实现营收95.18 亿元，同比增长 43.6%，归母净利润 10.53 亿元，同比增长 21.7%，业绩增长主要由期内房地产开发项目结算规模提升以及结算结构改善贡献。

回顾近三年金融街的发展历程，呈现“V”字形的形状，2017年上半年、2018年上半年的营收分别为99.91亿元和66.29亿元，今年上半年营收再次回升至95.18 亿元，但是，仍然没有超过2017年上半年的水平。

由于拿地成本等方面的优势，金融街一直保持着较好的盈利能力。今年上半年，金融街期内实现毛利率和归母净利率分别为 47.5%和 11.1%，分别相较去年同期提升和下降 2 个百分点。

经营性现金流回正，净负债率178.2%

今年上半年，金融街加快了现金回笼，同时控制了投资支出，所以现金流得到改善。去年年底，金融街经营活动产生的现金流为－90亿元，今年上半年，经营活动产生的现金流不仅回正，而且增长至70亿元。

同时，金融街的负债情况得到进一步控制。财报显示，2019年上半年，金融街净负债率由年初的184.26%下降9.4个百分点至178.2%，短债覆盖比率由去年同期1.2提升至1.3。

虽然净负债率得到进一步降低，但是，金融街的净负债率水平从行业来看还是处于高位。据亿翰智库的统计数据，2018年净负债率榜单TOP100房企整体平均净负债率为84.69%，而金融街178.2%的净负债率大幅超过平均值。

从金融街的发展路径来看，此前，金融街坚信“小而美”的发展路径从而错失了规模增长的良机，导致其销售规模与龙头房企的差距拉大。金融街重仓的北京地区市场转向也对其业绩形成了影响。

近两年，意识到规模的落后，金融街也着力发展规模，同时，加大北京以外的城市布局。2018年，金融街北京区域市场营业收入同比下降51.27%，今年上半年再度微减0.06%。同时，上海地区和广州地区的营业收入分别增长3301%和190%。

对于下半年的营销计划，金融街表示：“2019 年下半年，公司将综合考虑战略目标、资金状况和市场形势，在五大城市群中心城市和周边一小时交通圈卫星城/区域积极参与项目竞买，以合理成本择优获取符合公司发展需求的项目。同时，探索产城融合项目、度假康养小镇项目、教育小镇项目等‘产业+’项目。”