政治局定调：科创板、房地产、减税、货币政策有哪些变化

7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。这次会议释放了什么信号？与之前相比，有什么变化？

再提科创板，要求提高上市公司质量

此次会议要求，科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。

与此前会议相比，本次政治局会议关于科创板的表述略有变化，新增了坚守定位、提高上市公司质量的要求。4月19日召开的中共中央政治局会议上，针对科创板的要求是：“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。”

东北证券研究总监付立春对记者表示，在政治局会议中，关于证券市场只提及科创板这一句话，这也表明了科创板非常高的战略定位，对科创板的建设要有长远的安排，意义很重大。

同时，科创板也是包括信息披露为核心的注册制、提高上市公司质量在内的资本市场改革的重要突破口。付立春表示，我国资本市场的信息披露现在已经有所提升，而且注册制已经在科创板开始试点，信息披露的位置也提到更高的层次了。落实的关键在于完善规则，严格执行。

7月30日，上交所通报了今年上半年上市公司信披违规处理情况，上交所共发出公开谴责决定11份、通报批评决定30份、监管关注决定45份，合计86份；共涉及41家上市公司，149名董监高、40名股东以及6名财务顾问项目主办人、1家年审机构、2名年审会计师，合计198人次。处理案件数量、人数均超过上年同期。重点查处的信批违规行为包括六大类：控股股东及其关联方资金占用、违规担保等恶性违规行为，并购重组中高额业绩承诺未完成的违规行为，公司管理层在重大交易中决策不审慎的不当行为，上市公司利用敏感信息概念炒作的违规行为，中介机构未勤勉尽责的违规行为，募集资金使用管理不规范的行为。

关于上市公司质量，科创板在入口和出口两端进行了诸多制度创新。在入口端，科创板设置多元包容的上市条件，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。在出口端，科创板的退市标准更为严格。上市公司触及四类情形将可能被强制退市，包括重大违法、交易类、财务类、规范类，其中既有定性标准，又有定量标准。

付立春表示，科创板对于上市公司的质量把握首要的是坚守科创板定位，其次是事中监管，还有严厉的退市制度，这样能够保证优质的企业能脱颖而出，有问题的企业能被发现，不合格的企业能退出市场，这样的基础制度对于提高上市公司质量来说是最为重要的。对于A股市场整体也类似，一方面提高上市公司的审批效率，另外一方面事中监管主要通过问询函的方式，公开透明地把上市公司的问题暴露出来，如果出现重大问题，也要严格执行退市常态化机制。

明确“不将房地产作为短期刺激经济的手段”

新京报记者注意到，此次政治局会议对房地产市场调控提出了要求，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。”

在此前4月的政治局会议中，也提到了相关要求，但表述是“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。”

中原地产首席分析师张大伟表示，本次会议明确了不将房地产作为短期刺激经济的手段。“短期看，整体经济的确面临一定的难题，在过去经济发展过程中，确实出现过为了短期经济稳定的目标，而放弃房地产长效机制的落地执行，本次会议明确了这一点。”

张大伟同时表示，4月19日与7月30日的政治局会议，连续2次提及“房住不炒”，继续明确了房地产调控将持续收紧。“在市场出现小阳春，局部区域出现波动的情况下，连续2次提及房住不炒，对炒房者将有打击，也有利于市场平稳。”

今年以来，住建部也多次对部分房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示。

诸葛找房数据研究中心分析师国仕英表示，在当前宏观经济形势下，既明确“房住不炒”定位，又首次强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，体现了中央政府控制房价上涨、确保房地产平稳健康发展的决心。这也将使得地方政府在房地产政策选择上更加审慎，对市场波动更加敏感，政策出台的频率和力度都有可能会加强。

落实落细减税降费：多项政策已出台

会议还提到，财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。

新京报记者注意到，与4月19日召开的政治局会议提到的“积极的财政政策要加力提效”相比，此次政治局会议增加了“继续落实落细减税降费政策”这一说法。

实施更大规模的减税，是2019年政府重要工作任务之一，根据2019年政府工作报告的安排，今年全年将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，力度空前。

要完成这一目标，政府的相关部门已经推出了不少举措，包括深化增值税改革等。今年上半年，全国累计新增减税降费11709亿元，其中减税10387亿元。

据了解，包括深化增值税改革、社保降费以及个税改革等在内的大多数减税降费政策，已在上半年相继出台并开始实施。下半年，政府相关部门将更多关注已有减税降费政策的落实，正如此次政治局会议中提到的“落实落细减税降费政策”。

7月16日，财政部税政司巡视员徐国乔在2019年上半年财政收支情况新闻发布会上表示，下半年，财政部将细之又细抓好减税降费政策落实，加强与相关部门沟通，强化协同配合，加强减税降费实施效果的监测监控和分析研判。同时，聚焦政策措施实施效果，进一步加强监督检查，严肃查处政策不落实、增加企业负担、损害群众利益等问题。

东北财经大学教授、博士生导师李晶对新京报记者表示，这次的减税降费主要做法是，还利于民、国退民进、涵养税源、放水养鱼。而伴随着减税降费，国家还有实施整体的、结构性的税收制度调整，减税降费只是整个改革过程中很重要的一步棋。

保持流动性合理充裕，分析：不意味着货币宽松加码

在备受关注的货币政策表述上，会议提出，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。

“稳健的货币政策要松紧适度”这一表述，与去年12月的中央经济工作会议、今年1月的中国人民银行工作会议、今年3月公布的政府工作报告、4月的中共中央政治局会议等均保持一致。

相比4月中共中央政治局会议的提法，此次多了“保持流动性合理充裕”要求。不过，在7月中旬召开的央行上半年金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长孙国峰已提到，下一步将按照稳健货币政策要求，综合考虑银行体系流动性状况、市场预期等因素，灵活把握公开市场操作的力度和节奏，“保持流动性合理充裕，满足各类金融机构合理的市场融资需求，为实体经济营造适宜的货币金融环境。”

中泰证券首席经济学家李迅雷对新京报记者表示，前段时间已经在强调保持流动性合理充裕了，此次政治局会议再次提出要求，主要目的还是防范发生金融风险，解决小微企业融资贵等问题。未来有降准可能，但大概率还是定向降准。

对于此次政治局会议在货币政策上的表述，华尔街见闻首席经济学家邓海清称，这个表态是对央行未来货币供应管理提出一个更高期待和要求，并不意味着要货币宽松要加码。邓海清进一步解释称，定向降准一直都在使用，主要用于解决小微贷款融资贵等问题，降低社会融资成本。定向降准本身并不是流动性合理充裕的关键因素，流动性充裕与否更多地反映在货币市场资金利率水平。而定向降准想要解决的金融服务实体经济利率过高问题，核心原因是信用风险溢价太高，并不是央行基准利率过低。