散户投资人称投资“有家民宿”打水飘

（原标题：散户投资人称投资“有家民宿”打水飘：没盈利也要抽三成租金）

急速扩张中的民宿行业却并不如许多投资者想象中那么美好。

以投资民宿为由头，向民间投资者集资的金融玩法，正逐渐暴露出其在风险管控方面的隐忧：不受法律保护、急速涌入市场的过多房源导致供给远大于需求、民宿运营企业能力和成本管控达不到预期……种种问题令不少参与民宿投资的散户赔得血本无归。

近日，有家民宿（现已更名为“有家美宿”）的投资人向澎湃新闻反映，其自去年下半年出资数十万元加入了有家民宿推出的“合伙经营”模式，成为有家民宿的民宿投资人之后，几乎月月亏损近万元，而同样处于亏损状态的投资人有不下30名。

总共投资64万元，每月亏损约万元

“现在欲哭无泪，估计这样下去投资人的投资款将亏到一分不剩。”李明（化名）是有家民宿“合伙经营”模式的一位投资人，他告诉澎湃新闻记者，部分有家民宿亏损的投资人加入了一个微信群，目前这个群里已经聚集了30多名亏损的散户投资者。

李明等人参加的是一个类似于民间众筹的投资项目。2018年6月，有家民宿正式推出了这一投资模式，称之为“合伙经营、全程托管”。

大致的投资逻辑是：个人投资者出资数十万至数百万元不等，投资期为5年，由有家民宿出面租下10至50处房源并进行统一装修，再以短租的方式按日出租。所得收益由有家民宿和投资者按三七比例分成。

这一模式听上去很美好。李明向记者出示了有家民宿的《投资人合作计划书》，根据计划书展示的投资人收益模型，投资人可获得的年度总利润高达25.86万元，5年总利润更是可高达129.31万元。

被《投资人合作计划书》上标注的高收益所吸引，李明总共投资了64万元，拥有10套房源。

这64万元投资款的用途包括：40万元装修委托费、16万元租金、5万元品牌授权委托费和3万元履约保证金。“当初我是在今日头条上看到有家民宿的投资广告后决定投资的，打动我的原因是，广告上说携程领衔投资了有家民宿这家公司，我想，跟着携程投资总没错吧。”李明说。

李明称，自己投资一个月后，便发现事实并非如《投资人合作计划书》上写得那样，投资首月便出现严重亏损，此后月月都亏损一万元左右，“没想到比P2P风险还大。”

而亏损的首要原因在于：所谓的“民宿”入住率极低。

“民宿”其实是短租，一被投诉就要停租

“投资前，有家民宿的人告诉我，能够达到大约70%的平均入住率，按照这个入住率来计算并不会亏得这么严重。但事实上，我的房源往往只能做到20%-30%左右的入住率。”李明说。

为何入住率如此之低？

在投资之后，李明发现，自己所投资的“民宿”和法律意义上的民宿根本不是一回事。

根据2017年10月公布的首个国家行业标准《旅游民宿基本要求与评价》，在市场准入方面，要求民宿经营者必须依法取得当地政府要求的相关证照，并满足公安机关治安消防相关要求。

李明等个人投资者通过有家民宿投资的“民宿”显然并不符合上述条件，这些所谓“民宿”没有任何证照，实际上是处于法律灰色地带的“短租”。李明向记者展示了他所投资的房源，这些房源均位于普通的居民住宅楼里，是典型的短租房。

虽然，在共享经济快速发展的当下，短租已经成为了一种既成事实，但它毕竟没有受到法律的保护。这也导致了李明等人投资的“民宿”时常会被住宅楼里的其他居民投诉，而一旦遭到投诉，有关部门便会要求立即停止短租行为，这套房源便处于停租状态。

“投资前我从来没想过有这么大的政策风险，有家民宿也没有提示过。”李明说，实际上，短租的政策风险十分严重，他投资的10套房源始终有3至4套处于停租状态，当月所得收益也因此为“0”。

质疑租金成本过高，“二房东”难赚钱

在李明看来，房源租不出去除了政策风险之外，还存在选址不佳、价格偏贵等诸多原因。

“投资以后我就提出我希望能选择上海、广州、杭州这些一线或者准一线城市的房源，但有家民宿的人告诉我一线城市都没有，最后我分到的都是二三线城市的房源。”李明称，他手里的十套房源集中在苏州、贵阳、武汉、成都等地，至于房源所处的具体位置，他也并没有选择权，“二三线城市原本需求就少，许多房源根本就是不适合做民宿。”

“有家民宿给我们这些投资人的解释是：行业处于爬坡期，一年中市场有高峰和低谷。但我们从去年6、7月左右开始投资，直到现在，每个月都在大幅亏损，出租率也一直很低，完全看不到改善的迹象。”李明表示。

李明等几位投资人质疑的还有房源租金成本过高的问题。李明以自己投资的一套位于成都的房源举例，同小区同户型的房源，某租房APP上显示的成交价是2600元/月，但有家民宿给出的房租报价是3800元/月。李明认为，有家房源租房的成本比市场价高了三分之一，这就导致作为“二房东”的投资者盈利空间大大缩小。

“我们也不知道究竟是有家民宿的工作人员不懂市场行情，还是报给我们的租金成本价本身就有猫腻。”李明质疑，房租成本过高导致“民宿”对外销售的单价也随之上升，入住率难以增长。

李明等投资人提出的还有房源装修成本报价过高等问题，他们认为，有家民宿并没有对投资人的投资款如何使用给出清晰合理的说明。

无论是否亏本，有家民宿都要收走三成销售额

令李明等人不满的还有与有家民宿之间的分成方式。

根据李明所出具的合同，合同上写着“甲方（投资人）享有上月订单收入的70%收益”，这意味着其余30%归乙方（有家民宿）所有。李明认为“收入的70%收益”这一表述有明显歧义，包括他本人在内的投资人都认为是扣除房租等成本后利润的30%归有家民宿，但直至投资一个月后，才发现是销售额的30%归有家民宿。也就是说，无论投资人有没有亏本，有家民宿都要收走三成的销售额。

李明说，除了三成销售额之外，有家民宿还要向投资人收取销售额6%的服务费。如此高额的收费导致投资人的亏损更为严重。

李明还强调，投资前，有家民宿方面完全没有提示投资存在的风险，仅仅强调“高收益”。

有家民宿：亏损的投资人属于少数

对于李明等投资人反映的亏损问题，有家民宿方面（今年1月，有家民宿启用新的品牌名称“有家美宿”）回复澎湃新闻称，处于亏损的”民宿投资人”属于少数。

但记者追问有家民宿共招募了多少个人投资者，募集多少资金？其中有多少投资人盈利、多少投资人亏损等问题，有家民宿并没有给出回答，仅称：“民宿投资人”并非金融性质的融资，“民宿投资人”并非法律意义上股东，有家是为有意愿投资民宿的民宿投资者提供例如找房、管房、筹建、线上线下代运营等服务。

针对出租率低、部分房源无法出租，有家民宿回复称：民宿受季节性影响很大，过去几个月其实是民宿行业的淡季，但旺季时的出租率是极高的，全年平均就会达到百分之六七十，甚至更高。“民宿是受季节性影响很大的生意，过去几个月其实属于民宿淡季，再加上新房源上线是需要爬坡期的，我们预计在即将到来的旅游旺季，这些民宿是有极大希望扭亏为盈的。”

当记者询问有家民宿的经营业绩情况时，有家民宿方面表示这“涉及商业机密”，“不便透露”，但表示：“携程是有家的战略投资方之一，梁建章（携程联合创始人、执行董事局主席）是有家民宿的董事长。”并称公司“资金充足”。

澎湃新闻也就有家民宿投资人亏损一事询问携程，但携程方面并未给出任何回复。

《投资人合作计划书》中没有风险提示

针对李明等投资人反映的房源租金成本高于市场价格，装修报价或存在“猫腻”等问题，有家民宿方面表示：可以做民宿的房源品质与普通长租房源是不一样的，同一小区不同位置不同楼层租赁价格存在不同差异，有家在帮助“民宿投资人”找房的时候会对中介机构挂出的房源进行筛选，所以租金会相对较高但绝不会高出30%。并且有家所租房源对例如wifi、家电等设备设施是有要求的，这些都会包括在租金里。至于“民宿投资人”提供的参照房源是否属于真实房源、挂牌租金是否为成交价都值得商榷。

对于装修报价，有家民宿回应：每套房都有详细的筹建清单，“因为每套房的筹建周期不同，我们已陆续向民宿投资人邮寄筹建清单。”

至于投资人提出的以销售额分成而非利润分成的质疑。有家民宿表示：“有家始终与民宿投资人承诺的是除去3%-6%（根据房源套数）平台管理费后销售额分成。”

此外，对于有家民宿方面是否告知过投资人该项投资可能存在的风险，有家民宿方面称：“有家在今日头条等媒体投放的项目广告，都有明确提示项目风险。”不过，澎湃新闻在有家民宿的《投资人合作计划书》中，并没有找到任何风险提示，但计划书中明确写道：“投资收益安全透明”、“月月结账分红、保障稳定收益”、“投资风险低”等字样。

公开资料显示，有家民宿的创始人兼CEO为申志强，申志强也是蚂蚁短租的创始人。2016年6月，携程旗下的途家完成了对蚂蚁短租的并购，蚂蚁短租将成为途家的全资子公司，而蚂蚁短租原控股股东58集团也因此成为途家的新股东。2018年2月，蚂蚁短租CEO申志强宣布，将成立新民宿品牌“有家民宿”。

2018年6月，有家民宿宣布获得来自携程、途家、58产业基金数千万美元的战略投资，申志强任有家民宿CEO。同时，有家民宿宣布推出“合伙经营、全程托管”的投资模式，公开招募民间投资人。

2019年1月，有家民宿宣布启用新的品牌名称“有家美宿”。