A股三大股指再次翻绿 业绩“爆雷”个股集体大跌

财报季来临，A股业绩“爆雷”?公司不断。今日两市低开，暴雷股更是开盘暴跌。午盘后，三大股指难改颓势再次全线翻绿。

【14:30】

颓势不改，A股三大股指再次翻绿，个股跌停数扩大至近50家。

【11:30】

临近早盘收盘，A股三大指数集体翻红。上证综指翻红，深证成指、创业板涨幅分别扩大至0.2%左右。个股跌停数减少至30家。

安防设备、航空航天板块拉升，地产板块大涨。临近早盘尾盘，中交地产涨停，阳光城大涨6.38%，卧龙地产、金地集团、华发股份、荣盛发展、保利地产均涨超3%。板块成交量超900万，成交额近70亿。

1月中旬以来，省级地方两会密集召开，地方政府对2019年经济的规划目标、重点任务也逐渐明晰。地方棚改计划开工规模多数下调，地产去库政策的支持力度，或将明显减弱。

【9:25】

沪指开盘报2584.75点，跌0.37%。深成指开盘报7518.03点，跌0.44%。创业板开盘报1238.28点，跌0.43%。

板块方面，燃料电池、交运、新零售领跌，贵金属、酿酒、钢铁板块涨幅居前。白马股中国人寿低开4.3%，上日公告预计2018年度净利润同比减少50%-70%。银河电子、大洋电机、达华智能、飞马国际均一字跌停，人福医药、高升控股大跌，此前公告均显示2018年业绩“变脸”，计提商誉减值准备是重要原因。截至最新，跌停数已超30家。

据不完全统计，昨日A股“暴雷”名单如下：

据证券时报统计，截至1月29日晚已有37家公司2018年度业绩预亏下限超10亿元，而去年预告2017年净利亏损下限超10亿的公司只有19家。

该媒体还援引数据显示，这37家公司中有28家截至去年三季度末存在商誉，合计总额约444.21亿元。与此同时，净利预亏下限超10亿的公司中，有12家公司去年前三季度净利仍然为正值，进入四季度才突然“炸雷”巨亏，业绩变脸。

近两日，多家上市公司集中爆雷，在业绩预告中对业绩预测进行了大幅修改，均预计录得巨额亏损。甚至于，个别上市公司预计亏损幅度超过总市值的三分之二，引得市场一片哗然。

华尔街见闻会员专享文章《商誉减值风暴席卷A股 熊市“大洗澡”能换来“业绩底”吗？》提及，无论是通过商誉减值还是存货跌价计提等方式，“业绩洗澡”并非空穴来风，而是在这些存在隐患的会计科目上，上市公司经过多年的经济或行业下行周期，累计的资产负债表和损益表压力沉重。

在景气下行周期早期，上市公司还是能够在损益表上反应不错的利润的，为了维持股价等因素，不会过度计提损失，因为如果只是短周期波动，这些波动是不足畏惧的。但如果长年积累的结果，上市公司损益表已经开始出现亏损，那么掩藏的损失就难以靠短期周期回升挽回，也就没有必要缓释了，毕竟如果在一年计提完，未来还是有可能将微薄的利润做出来，以免出现连年亏损的情况，导致上市公司被带上ST的帽子。

在过去几年并购大浪潮中，积累的商誉风险市场其实已经预期的相当充分。除非到万不得已，商誉减值计提是不会进行的，因为并购热潮中产生的商誉大多数额巨大，一旦计提就很可能严重冲击利润。尽管每年按例走要做减值测试，最终落实的却不多。如今，业绩对赌三年大期集中到期，对赌失败将造成商誉的减值。此外，也正是因为经历了多年的景气度下滑，一些上市公司并购的资产和自己的主营业务都表现不佳，既然做不出盈利，那就一并做大亏损。

对于后市，国泰君安证券策略分析师李少君表示，春季躁动空间有限，仍需跟踪等待。市场认为，历年春季躁动皆起因于数据空窗期，叠加春季开工旺季带来的基本面原因。春季躁动的背后是交易躁动，基本面因素并非主因。回顾2010年-2018年历年春季躁动行情，风险偏好提升是主驱动。当前整体宏观环境与2012年具有相似性，而市场预期相对更弱。躁动仍会有，但空间及持续性相对有限。

天风证券表示，在商誉减值预期的影响下，年初至今，创业板指在A股中，乃至全球主要指数中表现最差。节前最后一周是有业绩风险的创业板公司年报预告的密集披露期，也是创业板从至暗时刻到拂晓晨曦的过渡一周。节后是头部成长的可为阶段，市场将逐步修复和调整2019年一季度的业绩预期，同时科创板也是重要催化剂。

方正证券指出，整体而言，在经历了2018年估值大幅度下行之后，目前全部A股估值水平已处于历史底部，但业绩端仍面临一定下行压力，做多机会基本来自于风险偏好改善，触发估值的提升，因此，2019年大概率是震荡市。后续做多的机会可能来源于经济阶段性触底和业绩改善，大概率出现在今年四季度。