深圳房企曝交易所发债难 益田终止36亿公司债

（原标题：深圳房企曝交易所发债“好难” 益田集团终止36亿公司债）

12月20日，《每日经济新闻》记者从上海证券交易所获悉，该交易所发债平台显示，深圳房企益田集团36亿元小公募债处于“终止”状态。

这仅是其表，益田集团今年10月份就披露了一份针对交易所反馈意见的答复函，进一步揭开了当前房企发行公司债到底有多难。

该答复函透露，上述房企不符合交易所的分类监管标准，既不是上市房企，也未参与中房协的房企排名等，所以主动终止申请。

近来，招商蛇口、中洲控股、财信发展等多家上市房企也主动“中止”公司债，个别选择了信托、永续债等融资。

终止发债透射监管趋严

今年9月13日，益田集团向上海证券交易所递交拟募资36亿元小公募债的公司债申请，11月底获得该交易所出具的债权上市预审核反馈意见。12月19日，益田集团终止申请36亿元公司债。

记者注意到，一个典型现象是当前房企发行公司债不如以前顺畅。

11月底，益田集团的反馈答复函称，上交所2016年10月28日下发了《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》，对房地产业采取“基础范围+综合指标评价”的分类监管标准。

该基础范围涉及发行人应资质良好、主体评级AA及以上并能够严格执行国家房地产政策和调控政策的以下类型房企，即（1）境内外上市房企，（2）地产央企；（3）省级政府（含直辖市）、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房企；（4）中房协排名前100名的其他民营非上市房企。

经联合资信综合评定，益田集团主体信用等级为 AA，但益田集团陈述说，由于公司系民营非上市房企，且公司未参加中房协相关排名，故不属于房企申报公司债的基础范围。

12月7日，益田集团旗下深圳益田假日广场资产支持专项计划53.01亿元的ABS产品申请却顺利获得了深交所审核通过。

据悉，益田集团成立于1996年，当前总资产逾300亿元，作为一家复合型房企，以深圳、上海、北京、长春、西安为中心，已完成华南、华东、华北、东北及西北等全国性战略布局。

益田集团一位企划部人士说，2016年是公司战略大发展的一年，是转型升级的一年，事关未来20年的发展。据益田集团官网显示，该公司总裁黎志强年初说，“目前，益田集团持有的可开发销售物业估值已接近1000亿元。”

近日，益田集团董事长吴群力又公开表示，“未来十年希望将每个板块发展成熟后再拆分上市。如今首推还是旅游商业板块。”

波及招商蛇口等上市房企

深交所官网显示，12月19日，招商蛇口拟申请发行150亿元小公募债处于“中止”状态。记者查询发现，该地产央企9月底向该交易所提交了公司债申请，到11月19日获得该交易所反馈函。

该反馈函向招商蛇口提了4个问题，除要求补充披露房地产业务所在地市场供求、价格变动、政策变化及去库存化情况等之外，还要求其明确募资用途中补充流动资金及偿还银行贷款的具体金额及详细计划，补充披露本次债券发行后的资产负债结构变化情况。

深交所要求招商蛇口15个工作日内提交回复意见，若延期需说明理由，若未在延期内提交中止申请，该交易所将终止审核。

同属大型地产央企的保利地产，10月26日曾向上交所提交了150亿元小公募债申请，11月底提交了针对该交易所反馈意见的回复函，比如涉及房地产业务非一二线城市占比、是否涉及不得发行公司债券情形，如违反“国办发[2013]17 号” 规定的重大违法违规行为，在重点调控的热点城市存在竞拍“地王”，哄抬地价等。

记者注意到，沪、深两大证券交易所对保利地产发债反馈意见不仅较多，而且涉及内容也很具体。至今，该房企发债申请暂未更新。

华龙证券一位债券投资顾问表示，目前交易所对房企发债虽未明确“一刀切”，但对房企从严发债融资很明显，原来认为这个效率高，但现在一次反馈与回复，再反馈与再回复等，几轮下来，感觉会有些拖时间，不少房企债务率又很高，就会寻找其他渠道。

此前，像中洲控股、财信发展、融信集团等多家实力上市房企感觉交易所发债融资通道不畅，就主动中止或终止了相关申请，而像苏宁环球、荣盛发展等上市房企以及石榴集团、中庚地产、正荣地产等大型非上市房企仍在排队等待。

12月20日，财信发展公告称其子公司重庆国兴棠湖置业向华融信托融资2.02亿元，期限2年，年利率8.15%。相比此前公司债，这个成本较高。此外，云南城投等上市房企近期也重拾信托、永续债等融资。