合景悠活“蛇吞象”，拟收购雪松控股旗下物业板块

登陆港股后不到一个月，合景悠活（03913.HK）便展露出其扩张野心。据第一财经记者独家获悉，合景悠活有意收购雪松控股旗下物业板块。

接近雪松控股和合景泰富的知情人士称，早在两个月前，雪松物业板块出售事宜已经落地，但买方迟迟没有浮出水面，直到最近才爆出将由合景悠活接盘，然而依旧无法确认合景是否会全部接手雪松物业的整个盘子。

合景悠活是上市房企合景泰富（01813.HK）旗下物业公司。合景泰富成立于1995年，于2007年在香港主板上市。今年10月30日，合景泰富将旗下物业资产分拆至港股上市，共发行3.83亿股，募资总额为30亿港元。

资料显示，合景悠活截至2020年4月30日管理109个住宅物业，总在管建筑面积为1890万平方米，总合约建筑面积2970万平方米；在管商业物业30个，总在管建筑面积330万平方米，总合约建筑面积480万平方米。

从规模上看，合景悠活只是物管行业的小公司，在管和签约面积与动辄上亿平米的一线阵营相去甚远。

反观雪松物业，其规模早已数倍于合景悠活。

雪松控股在城市物业服务方面的公司主体为雪松智联科技（简称“雪松智联”）。据其官方微信介绍，该公司在全国范围内服务面积近9亿平方米，其中自营服务项目逾1300个，联盟项目近8000个，拥有逾10家物业公司和物业联盟“银钥匙联盟”，并孵化出松云科技等智慧城市科技企业。

对于9亿平方米这一数据，一位头部物业企业负责人表示“不可信”，目前，万科、碧桂园、保利等一线物管巨头在管面积也仅有3亿多平方米。即便如此，雪松控股物业板块的体量依然足以在国内排名前10。

2018年底，中国物业管理协会会长沈建忠曾公开表示：“雪松社区2013年就启动全国多地的产业整合布局规划，是行业内最早通过收并购进行产业整合的企业之一。”据沈建忠透露，彼时雪松社区管理面积超过1.2亿平方米，其中开发商物业管理面积占比不超过3%，已成为全国性、多元化、综合性的物业服务龙头企业集团。

上述服务规模，是雪松不断在物业市场收并购的结果。2001年，广州市君华物业管理有限公司成立，最初主要为雪松控股旗下广州区域自有住宅项目社区物业服务。2013年，君华物业开始走出广州，扩张规模。

2017年，君华物业还曾提出，要在两年内完成物业集团的IPO工作，并将业绩提升至全国前五之列。此后，君华物业加快在全国的产业整合步伐。当年6月，“君华物业运营有限公司”更名为“雪松社区服务有限公司”。

2019年6月，“雪松社区服务有限公司”再度更名为“雪松智联科技集团有限公司”，主营项目类别由“居民服务业”变为“软件和信息技术服务业”，大股东为广州市祥泰商务管理有限公司，持股比例80%，雪松实业集团有限公司、寿光市齐兴企业管理中心分别持股17%、3%。

目前，雪松智联旗下控股企业高达39家，其中对广州松云智慧城市科技有限公司、广东银湾物业服务有限公司、广州庆德物业管理有限公司、河南省银湾物业管理有限公司等均为100%控股。

从具体业务上看，雪松智联服务管理的物业类型较为广泛。譬如雪松·庆德物业专注于学校服务、医院服务等领域；华庭物业专注于市政清洁服务领域；家园物业主要负责雪松智联华中区域内的住宅、高校及公建类项目。

在2018年前后，雪松物业板块有强烈上市意愿，但两年过后，已有超过20家物管企业登录港股，而雪松物业上市消息迟迟没能坐实，直到今年年中，雪松物业最终选择直接转让。

对于体量数倍于自己的雪松物业板块，合景悠活要如何实现“蛇吞象”的并购，目前还不得而知，可以预见的是，一旦交易成功，合景悠活将快速跻身物管巨头行列。

雪松控股创立于1997年，是广州本土成长起来的民营企业，聚焦大宗商品资源、供应链服务等领域，同时布局产业投资及综合配套服务。2020年，该集团以2851亿元营收位列《财富》世界500强第296位。

官方资料显示，目前雪松控股旗下有大宗商品产业集团、大宗商品供应链集团、化工产业集团、铜业公司、产业投资集团、雪松国际信托六大产业板块，拥有齐翔腾达（002408）、希努尔（002485）两家上市公司。

其中，物业板块便被囊括于产业投资集团中。作为雪松旗下产业投资和运营的主要平台，雪松产业投资集团除了运营城市综合体、文旅小镇等，还囊括城市综合开发及配套服务、轻资产输出等产业链。