<%@ /0080/e/0080ep_includecss_1301.vm %>
网易首页 > 网易上海房产 > 正文

年内第二家房企IPO在即 房地产的资本“船票”越来越少?

0
分享至

近日,港交所披露信息显示,金辉控股已通过上市聆讯,预期将于10月29日在港股正式挂牌上市。

金辉控股此次IPO发行价格区间为每股3.50-4.50港元,基础发行规模6亿股,可超额配售不超过0.9亿股,最高募集资金31.05亿港元。

按照这一节奏,金辉将成为继港龙地产之后,今年第二家实现IPO的内地房企。

由于中国大陆地区严厉的监管政策,近些年房企很难通过IPO的方式登陆A股,港股由此成为企业登陆资本市场的首选。从2018年开始,内地房地产开启一轮赴港IPO潮。2018年和2019年,在港股完成IPO的企业分别有7家和6家。

今年以来,已有超过10家房企传出赴港上市的消息,但在金辉之前,仅有港龙地产一家企业完成IPO。分析人士认为,优质企业越来越少,成为IPO通过率低的主因。同时,随着行业分化愈加严重,一些无力赶超的小房企,似乎已难入资本市场“法眼”。

对房地产业来说,资本“船票”真的越来越稀缺了吗?

40强房企仅剩一家未上市

金辉1996年起家于福州,2004年开始进行全国化布局,2009年将总部迁至北京。目前,金辉已进入全国16个省份和直辖市、31个城市,拥有160个物业开发项目。

根据易居克而瑞的统计,2019年金辉控股全口径销售额888.6亿元,排名第40位,权益销售额661.6亿元,排名第37位。按照这一标准,目前全国房企40强中,仅剩金辉与祥生两家未能上市。

金辉的上市之路并不平坦。

2013年,金辉首次向港交所递交上市申请书,但未能成行。随后,金辉转而尝试登陆A股,并于2016年向上交所递交上市申请,拟于上交所公开发行不超过6亿股股份、募资60亿元。

但由于政策监管严厉,自2015年以来,房企在A股市场IPO的尝试无一成功。2020年初,金辉自愿撤回A股的上市申请,并在3月25日向港交所递交了上市申请书。9月25日,金辉再次递表,并更新了部分财务数据。

最新版招股书显示,截至今年8月31日,金辉控股尚未结算的预售房款(合约负债)为713.84亿元,较此前更新数据有较大幅度提升。

招股书还显示,2017年、2018年及2019年,金辉控股的收入分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元,年度复合增长率达48.5%。同期,金辉的毛利分别为37.92亿元、48.26亿元、56.62亿元,年度复合增长率为22.2%。2020年上半年,金辉实现营业收入109.72亿元。

土储方面,截至今年7月31日,金辉的总土地储备为2908.2万平方米,其中二线城市和核心三线城市土地储备占比达到93.3%。

债务方面,2017年、2018年、2019年、2020年4月30日,金辉控股扣除合约负债后的资产负债率分别为54.8%、50.7%、47.7%、46.6%,呈逐渐下降趋势,且负债水平优于行业大多数公司。

10月14日,惠誉上调金辉评级,评级结果为“B”,展望由此前的“稳定”调升至“正面”。惠誉表示,此次上调结果反映了金辉的市场地位和财务杠杆的改善,包括低于同行的非控制性权益(约20%)、杠杆率持续优化和债务结构的改善等;主要集中在省会城市及直辖市的土地储备优质且总建筑面积充足,足以满足未来长时间的开发需求。

资本“风口”渐行渐远

由于规模较大、财务健康,金辉此次IPO规模有望超过30亿港元,从而成为继2018年的正荣之后,港股IPO募资规模最大的房企。

但这一“成绩”并不能代表今年房企IPO的大形势。今年早些时候上市的港龙地产,募资规模不足15亿港元。

2018年共有7家内地房企在港上市,共募集资金98.3亿元人民币;2019年的在港上市内房企数量为共6家,募资86.9亿元。

在港龙地产、金辉控股之后,目前在港交所排队的房企还有万创国际、海伦堡地产、奥山控股、三巽控股、大唐地产、鹏润控股、上坤控股、领地控股、实地地产、祥生控股等多家。除祥生外,其余均为中小房企。

从这些企业的资料来看,规模小、区域布局集中、负债率高、融资渠道单一、融资成本高是其主要特征。如鹏润控股旗下仅有9个项目,2017年及2018年的收益分别是3.57亿元、2.24亿元,利润不足亿元。

另一家拟上市的房企实地地产,2019年末未偿还借款总额为126.57亿元,其中一年内需要偿还的短债35.84亿元,而实地持有的现金及现金等价物只有20.39亿元,现金不足以覆盖短债。

这些房企的IPO之路堪称坎坷。其中,万创国际已经四次申请上市失败,大唐地产已第三次递交招股书,海伦堡、奥山控股、三巽集团则是二度IPO。

资本市场对房企融资、拿地、公司治理等方面的“加持”作用为业界所公认。在内地融资政策严厉的情况下,近年来,不少中小房企冲击港股IPO,并搭上资本市场的“快车”。但今年以来,房企上市之路似乎更加坎坷。

是港交所的要求更加严格了吗?

中国企业资本联盟副理事长柏文喜向21世纪经济报道表示,交易所主要从申请材料形式上的合规性与程序上的合法性、信披的完备性等方面进行审查。近期申报的企业以中小房企为主,未通过审查可能就是这几个方面出了问题,而非港股对地产股的审核更加严格了。

某大型上市房企融资部门负责人向21世纪经济报道表示,与A股相比,香港资本市场更看重财务、回报的稳健和业绩的可持续性,近年来,行业分化严重,中小房企在拿地、融资、销售溢价等方面的劣势越来越明显,财务表现大受影响。

他表示,即使成功上市,这些企业的股价和市值表现也不会很好。据悉,2019年上市的房企中,德信中国、新力控股在上市首日就曾“破发”。

该人士认为,今年以来愈加严厉的调控政策,以及监管层对房企融资的“三条红线”管理,会加剧中小房企的劣势,在基本的财务指标不能达标的情况下,这些企业上市的难度必然会加大。

上海易居房地产研究院智库中心总监严跃进认为,内地房企登陆港股的窗口期已过。随着行业从黄金时代走向白银时代,以及内地楼市调控趋于常态化,近两年来,行业的市场空间和房企的盈利能力都在下降。受此影响,即使是规模较大的传统房企,市盈率也很难攀高。

在传统房企的资本“风口”逐渐远去的同时,物管行业反而迎来上市热潮,且无论股价还是市盈率,都高于传统房企。2019年登陆港股的保利物业,每股定价达到35.1港元,募资净额为45.79亿港元。而同年上市的千亿房企中梁控股,每股定价仅为5.2-6.88港元,募资净额仅为29.18亿港元。

据统计,今年以来,已有兴业物联、烨星集团、建业新生活、金融街物业、弘阳服务和正荣服务等6家物管企业登陆资本市场,另有14家企业已递表排队等待中。

相关推荐
热点推荐
王宝强,判了?

王宝强,判了?

喜欢历史的阿繁
2025-07-09 11:31:17
湖南执法大队长出轨人妻:开房30次,两人照片流出,肮脏细节曝光

湖南执法大队长出轨人妻:开房30次,两人照片流出,肮脏细节曝光

博士观察
2025-07-10 15:44:28
国乒8胜4负,海产单打双败,动漫进混双决赛

国乒8胜4负,海产单打双败,动漫进混双决赛

佳佳说奇事故事
2025-07-12 01:27:10
音乐教授携带贝斯坐地铁被拒 广州地铁回应

音乐教授携带贝斯坐地铁被拒 广州地铁回应

新快报新闻
2025-07-07 11:08:11
盘点苍井空老师拍的几百部作品,哪一部才是她的封神之战?

盘点苍井空老师拍的几百部作品,哪一部才是她的封神之战?

说真话的小陈
2025-07-07 09:51:52
在珠海市公安局局长、市委政法委书记等职上,张强非法收受他人财物,数额特别巨大

在珠海市公安局局长、市委政法委书记等职上,张强非法收受他人财物,数额特别巨大

新京报政事儿
2025-07-11 16:25:49
上港集团董事长顾金山辞职,总裁宋晓东代行董事长职责| 港口圈

上港集团董事长顾金山辞职,总裁宋晓东代行董事长职责| 港口圈

港口圈
2025-07-11 16:54:21
职场迷雾中的暧昧:一场危险的情感博弈

职场迷雾中的暧昧:一场危险的情感博弈

青苹果sht
2025-06-26 05:26:57
罗嘉良儿子颜值被喷「浪费基因」!17位男神星二代「长残」引热议

罗嘉良儿子颜值被喷「浪费基因」!17位男神星二代「长残」引热议

和斌斌一起看剧
2025-06-06 06:20:03
参展35分钟就被强制撤展!中国E-Bike品牌被控山寨!

参展35分钟就被强制撤展!中国E-Bike品牌被控山寨!

西莫的艺术宫殿
2025-07-10 05:41:25
稳定币爆火!A股尾盘杀跌,港股一个个爆发,耀才大涨的原因找到了...

稳定币爆火!A股尾盘杀跌,港股一个个爆发,耀才大涨的原因找到了...

金石随笔
2025-07-11 00:31:55
重压之下!巴媒:罗德里戈体重骤降4公斤;球员目前不想离队

重压之下!巴媒:罗德里戈体重骤降4公斤;球员目前不想离队

懂球帝
2025-07-11 11:03:26
65年毛主席接见韩先楚,对他说:洪麻子过去有功,不能一棍子打死

65年毛主席接见韩先楚,对他说:洪麻子过去有功,不能一棍子打死

咸説历史
2025-07-02 14:03:23
林萱妤与李泽楷新恋情疑似坐实,郭嘉文已失去耐心,但还有希望

林萱妤与李泽楷新恋情疑似坐实,郭嘉文已失去耐心,但还有希望

动物奇奇怪怪
2025-07-09 15:30:07
突传消息!他因病逝世,年仅58岁

突传消息!他因病逝世,年仅58岁

南方都市报
2025-07-07 12:56:40
斩首绝活出神入化!以色列袭击开始10分钟就清除伊军3名最高首长

斩首绝活出神入化!以色列袭击开始10分钟就清除伊军3名最高首长

昨夜军帖
2025-06-13 17:28:53
正式退出?全红婵官宣意外决定,中国跳水队无奈批准,陈芋汐祝福

正式退出?全红婵官宣意外决定,中国跳水队无奈批准,陈芋汐祝福

邵阳县融媒体中心
2025-07-09 22:40:42
中央定调,延迟退休实施!71至75年生人,提前退休养老金少多少?

中央定调,延迟退休实施!71至75年生人,提前退休养老金少多少?

王五说说看
2025-05-30 07:21:28
由校转政!郑州大学党委书记调任河南教育厅长,是升职了吗?

由校转政!郑州大学党委书记调任河南教育厅长,是升职了吗?

史座y
2025-07-11 10:07:00
2换1,上海交易完成,国手加盟,26岁,王哲林交易悬念揭晓

2换1,上海交易完成,国手加盟,26岁,王哲林交易悬念揭晓

东球弟
2025-07-11 10:20:59
2025-07-12 04:03:00

上海房产

戴德梁行:上海二季度写字楼区域分化明显 零售

编辑推荐楼盘
每日成交前十
楼盘名称所在位置套数
二手房推荐

头条要闻

王毅会见鲁比奥后 鲁比奥就"中美领导人会面"表态

头条要闻

王毅会见鲁比奥后 鲁比奥就"中美领导人会面"表态

财经要闻

管涛:百年美元信用将崩塌?

体育要闻

从无畏金兰到薪火相传,中国女篮新的花期来了

娱乐要闻

新闻联播镜头下的宋佳面相变了

科技要闻

稚晖君神操作 宇树痛失"人形机器人第一股"

汽车要闻

最便宜满血版华为智驾和鸿蒙座舱 岚图FREE+闭眼冲

态度原创

艺术
数码
时尚
本地
手机

艺术要闻

故宫珍藏的墨迹《十七帖》,比拓本更精良,这才是地道的魏晋写法

数码要闻

BW 2025现场直击 | 铭瑄首秀引爆次元狂欢

T恤+高腰下装=显瘦天花板,比"露奶衫"高级100倍!

本地新闻

换个城市过夏天 | 枫叶之都的22℃清凉秘境

手机要闻

粉色换紫色,苹果 iPhone 17/17 Air 共 9 款配色曝光

无障碍浏览 进入关怀版