华夏幸福股东会：今年经营现金流回正，新业务大规模落地

5月20日，华夏幸福（600340.SH）召开了2019年年度股东会，与不久前的年度业绩会相比，除了吴向东，其他高管基本都有出席。

根据华夏幸福的公告显示，此次股东会通过了多项议案，其中涉及重大事项包括《2019年度利润分配及资本公积金转增股本预案 》、《关于注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票的议案》、《关于选举董事的议案》等。

距离华夏幸福发布年报不到1个月，年报中的问题依然是此次交流会的主要内容。

2019年，华夏幸福的经营性现金流量为-318亿元，华夏幸福联席总裁俞建对此表示：“2019年净经营现金流大额为负的原因主要是2018年公司遇到暂时困难，减少拿地，2019年公司财务有了很大的改善，要补存货，包括土地整理投资拿地和房地产开发建设。”

在不久前的业绩交流会上，华夏幸福财务总监吴中兵也表示：“2018年因为环京政策影响，公司为了防控风险，控制了投资规模，一定程度上存在投资不足的情况，2019年，华夏幸福恢复正常的投资节奏，主动加了一部分杠杆，加大了产业新城的建设和产业发展方面的投入，加强发展所需资源储备，虽然短期内、阶段性导致经营性现金流为负数，但为后续业绩发展打下坚实基础。”

关于现金流的问题，华夏幸福目前分两部分，一是产业新城相关业务，俞建表示今年这部分的经营性现金流可以转正，而且这还是建立在2020年比2019年多拿地的基础上；另外就是南方总部的新业务版块，这部分业务华夏幸福与平安有着深度的合作，并且主要是轻资产运作，存量方面，我们帮平安拓展，会收项目拓展费，基本上是平安来投资，增量方面由于银保监会对险资有一些限制，所以每个项目拿地前都是要中国平安预审批通过的，两证齐全以后就可以转让给中国平安。

华夏幸福董事长王文学补充表示：“原来我领导的华夏幸福，净经营现金流今年肯定转正。新业务就是给中国平安做的资金周转，住宅部分华夏幸福销售。”

实际上从年报数据来看，2019年四季度华夏幸福的净经营现金流已经回正，不过今年受到疫情影响，华夏幸福的各项业务也出现了一定下滑，根据其一季度经营简报显示，2020年1-3月签约销售额下滑48.35%，销售面积下滑76.93%。

另外一项对华夏幸福比较重要的数据为应收帐款，2019年，华夏幸福对应收账款计提坏账准备5亿元，对其他应收款计提坏账准备2亿元，共计计提坏账准备7亿元。

吴中兵表示：“华夏幸福的应收账款跟其他开发商不一样，主要是商业模式的问题。公司受政府委托做园区产业新城的批地业务，每年跟政府结算1到2次，经过第三方审计，政府认可，在会计科目上就是我们的收入，但政府支付是根据财政预算，每年年初审批财政预算，这样会有时间差，一般会有1-2年的周期。再加上环京的调控，政府在支付速度上会放慢一些，在外地也是一样的程序，不过到目前为止还没有产生过坏账，但是基于审慎的政策，我们从2018年开始计提坏账准备。”

而对于华夏幸福的大本营环境由于受到政策影响使得华夏幸福近两年出现的困难，王文学也在此次交流会上具体进行了解答。

他表示环京管控始于2017年3月31日，主要是三个方面的管控：规划限批、土地限供、房地产限购，这与其他城市仅针对房地产限购不同。

“目前规划方面，上位规划基本都确定下来了，下位规划也在慢慢的放开，一事一议；土地和房地产方面，廊坊已经基本放开。回到招商的问题，客观上说环京这几年产业的发展是要落后于长三角、珠三角、环南京、环武汉、环郑州，这里面有环保限产的问题、有开会管控的问题，伴随着这些问题的进一步明朗，我认为未来的产业格局，环京还是会慢慢好起来的。”

而在交流会上，王文学也不止一次的提到了中国平安，他表示，以前华夏幸福是在六环外，现在我们开始进城了，马上要在上海落地项目，吴向东总今年计划至少在8个核心城市落地项目，再加上伟大的中国平安股东的支持，华夏幸福一定会越来越好。

今年将是华夏幸福与平安对赌的最后一年，其净利润的增长率不低于105%，王文学这个依然每天要早起跑10公里的产业新城老板，将迎来最后一局。