美的置业发行14.4亿元公司债，票面利率4%

2月24日，美的置业控股有限公司（03990.HK）发布公告称，公司全资附属公司美的置业集团有限公司公开发行2020年公司债券（第一期）发行工作已结束，实际发行规模为14.4亿元，票面利率4%。

美的置业公布的数据显示，4%的票面利率为美的置业发债利率新低，同时创下2017年以来同期限民营房企债券最低利率。

美的置业表示，2019年上半年，公司加权平均融资成本为5.95%，同年7月发行的一笔17亿元的4年期债券票面利率为5.2%。此次4%低成本债券发行，进一步降低了公司的综合融资成本。

按照公告，此次发行的公司债券为四年期，且为无担保债券。美的置业认为，债券成功发行后，公司的长期债务占比提升，抗风险能力进一步提升。

中原地产首席分析师张大伟称，当下企业融资成本分化严重，部分企业融资成本低于6%，也有企业融资成本超过13%。

张大伟表示，春节疫情后，境内外融资继续高位运行。房企都担忧销售压力，对于融资加大投入，从而缓解企业资金链压力。

同日，瑞安房地产有限公司（0272.HK）宣布发行一笔4亿元的美元优先票据置换即将到期的债务，该笔票据利率为5.5%，期限为5年期。瑞安房地产表示，发行该笔票据主要是为了2021年到期的优先票据提出交换及收购要约。

中金公司发布的《1月房地产债券月报》指出，仅1月份，房地产境内债发行量为231亿元，美元债1月发行量为176.1亿美元。

上述报告指出，春节前爆发新冠肺炎疫情直接导致房地产行业施工、销售停滞，虽然目前多地已经出台了各类缓交土地出让金、降低销售标准、暂缓贷款偿付等间接帮扶手段，但一方面以上政策为地方性政策，全国性的融资总体收紧局面仍在，另一方面相关政策并不能根本上解决行业停工带来的经营问题，我们认为一季度整体新开工、销售和土地市场增速大概率会出现较大幅度下行，使得房企销售回款和投资支出均下降，净现金流影响未知。但是，对于资金链本就比较紧张、偿债压力大、严重依赖存货去化补充流动性的企业，将面临更大的流动性压力。

同策研究院总监张宏伟表示，目前是比较好的拿地窗口期，对房企而言，有两大战略性资源，一个是资金，另一方面就是土地，如果缺少这两个要素，房企后续发展将受困。因此对房企而言，短期内没有销售性现金流，就必须有融资性现金流，有了现金流就可以拿地。张宏伟指出，从目前来看，还是寄希望于疫情早日结束，房企恢复销售，以缓解现状。