新城的股权激励大招能稳住高层团队吗？

经历了今年地产圈最大黑天鹅事件的中国第八大地产商新城控股（601155.SH,下称“新城”），正在试图消化危机带来的负面效应。

日前，新城发布公告，向激励对象授予权益总计2723.24万份，涉及的标的股票种类为人民币普通股，约占本计划草案公告时公司股本总额22.57亿股的1.21%。

具体激励对象包括公司董事兼联席总裁梁志诚、董事兼联席总裁陈德力、董事兼联席总裁袁伯银、财务负责人管有冬、董事会秘书陈鹏以及103名中层管理人员及核心骨干，共计激励人数108人。

这是王晓松接任新城董事长后，首次进行正面激励。无论是新城内部还是外界，均认为这是新城渡过难关之后，迫切需要长期激励团队，保证稳定性的重要手段。

团队的稳定与防御

记者梳理发现，从首次授予的限制性股票中，董事、联席总裁梁志诚及陈德力、袁伯银获受的限制性股票数量为60万股，占授予限制性股票数量的占比为5.14%；财务负责人管有冬获受的限制性股票数量为45万股，占比3.86%；董事会秘书陈鹏获受的限制性股票数量为17.8万股，占比1.53%。

股票价格方面，计划首次授予的股票期权的行权价格为27.40元/股，限制性股票的首次授予价格为13.70元/股。

对于此次激励计划的目的，新城称，为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动新城控股集团股份有限公司董事和高级管理人员、中层管理人员、核心骨干的积极性，有效地将股东利益、公司利益和管理层个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献对等原则，根据《公司法》等制订了此计划。

几个月前，新城因为前董事长涉案被捕，一度面临银行暂停融资困局，这家地产商开始不断出售项目以获得喘息之机。

龙湖集团（00960.HK）、旭辉控股集团（00884.HK）、金科股份（000656.SZ）、中骏集团（01966.HK）、宝龙地产（01238.HK）、弘阳地产（01996.HK）、仁恒置地等国内主流地产商均成为新城的项目买家。

当时，很多项目因为有新城参股，银行方面均暂停了融资计划。为了度过这个危机，新城将旗下几十个项目摆上货架，相继以股权的形式进行出售。

“现在复盘会发现，新城的销售到目前为止还没有下滑，主要还是当时团队的稳定，既然这些高管都在当时和新城一起坚持，现在的股权激励就可以想象。”一位业内人士评价。

从销售方面，新城发布10月份销售简报显示，10月份新城实现合同销售金额约246.82亿元，销售面积约236.57万平方米。前十月累计实现合同销售金额约2223.73亿元，比上年同期增长22.63%；累计销售面积约1959.62万平方米，比上年同期增长35.50%。

目前看来，新城的销售一直保持稳定。事实上，自2015年首度提出双轮驱动以后，新城持续加码商业运营发展，其中重要一环就是引入万达商管经理人来提升人力资源，包含原万达商业管理常务副总裁陈德力，原万达商管公司综合管理中心副总唐剑锋、南区营运中心副总经钱文虹等等。

2017年下半年，新城又宣布聘任原万科副总裁袁伯银任集团副总裁负责人力资源，同时聘任原万达集团总裁助理黄春雷为公司副总裁，分管集团信息管理中心及创新业务，负责集团信息化建设。

得益于双轮驱动战略和三四线城市的市场红利，新城这几年成为发展最快的华东房企之一。

快速发展之后，稳定团队尤为重要。纵观多家公司发展，均因为团队不稳定而出现一定的阵痛。

“新城刚刚出事的时候，集团人力资源部门就给各个高管打电话安抚，并进行了一轮涨薪承诺，也是当时保持团队稳定的策略之一。”一位知情人士称。

新城发布的三季报显示，截至今年6月底，新城在岗员工26500余人；截至9月底，这一数字则升至27800多人，这意味着，仅三季度，新城的员工人数就增加了1300人。

急需补充货值

团队的稳定给新城带来了销售的保障，不过从过去几个月看，新城的拿地节奏明显慢于同行，而缺乏货值保障的新城，未来的可持续增长能力则受到了业内的担忧。

从三季度数据看，新城在土地市场动作减少了很多。

根据新城月度经营简报，7月份，新城控股在河北省唐山市、山东省青岛莱西市、山西省大同市、云南省昆明市等地新增12幅地块，总计出让面积约为64.9万平方米，土地价款为12亿元；9月10日，公司新增江西萍乡一幅住宅兼容商业用地，出让面积约4.5万平方米。

此前，新城的拿地强度则明显大了很多。克而瑞数据显示，从销售拿地比来看，新城连续四年拿地销售比处于高位，2018年新城拿地销售比0.50，相比百强房企2018年0.39的平均水平高出0.11，2019年上半年拿地销售比0.60，高出同规模房企0.24，充分说明企业纳储力度之大。

新城董事长王晓松在日前的股东大会上表示，住开最近已经拿了几块地，只是还没有公告，另外商开团队最近也在开始在各地大量看地了，碰到合适的价格，都会开始拿了。

不过，新城的拿地与之前的规模相比，还是慢了不少。叠加此前公司沽出大量优质项目，这给公司的储备规模带来压力。

目前，新城销售仍旧保持在行业第八名，但要保障这一位置，巨大的土地储备量不可或缺。截至6月底，新城土地储备1.34亿平方米，其中长三角占47%，环渤海占17%，珠三角占5%，中西部地区占31%。不过，三季度几乎零增长的土地储备，让新城依旧面临不小压力。

与此同时，金融机构对这家公司的信心，也仍在修复过程之中。根据新城方面的数据，目前公司的融资情况已有好转，新增融资逐渐恢复。自8月起，已经有几家城商行恢复了对公司的新增贷款，且已经完成部分款项的提款；另有一家合作的主力银行恢复放款，并承诺7月前谈好的合作项目，陆续会落地；四大国有银行的合作继续沟通中。根据三季报，公司取得借款收到的现金达234.17亿元，在7-9月里增加25亿借款。

显然，稳定团队之后的新城，目前需要调整销售、拿地、融资节奏，加速恢复融资能力，继而才能为下一步发展做好准备。