大发上市一周年：营收大增303% 利润率稳定攀升

2019年10月11日，大发地产（06111.HK）正式赴港上市一周年。

相比同期上市的内房股来说，大发这一年里的表现可圈可点。在8月28日发布的首份中报里，可以清晰的看到大发延续了2018年的增长态势，并在2019年上半年实现了规模与盈利的同步提升。

2019年上半年，大发完成合约销售额71.11亿元，较去年同期增长了41%；总合同销售建筑面积约58.92万平方米，同比增加133%。

业绩快速提升的同时，大发地产的盈利能力也在稳健提高，净利润由2018年同期的0.03亿元增长至3.24亿元；净利润率由同期的0.3%增长至8.2%；毛利9.61亿元，同比增长228%；营收同比增加303%至39.74亿元。

01. 资本市场影响力稳步提升

在优异的业绩支撑下，大发方面首次对投资者派发中期股息8.5港仙，派息率达到20%。良好的基本面情况也吸引了不少投资机构的关注。

7月26日，建银国际发布研究报告，首次覆盖大发地产，并且给予“跑赢大市”评级，目标价为7.00港元。而几天之后，安信国际也发布研究报告表示，将首次给予大发地产“买入”评级，目标价为6.70港元。

相比刚上市时的4.2港元/股的股价，近期大发的股价最高曾攀升至5.47港元/股，整体股价涨幅高达三成，总市值更是突破了45.04亿元。

通过境内外资本市场筹集资金，大发地产积极地调整自身的债务结构。过去一年中，信托贷款金额与占比有序下降。截至2019年6月30日，长期借贷占借贷比例为60%，总负债与总资产比为0.83。

境内，大发与招商银行、中国民生银行、工商银行等60多家大中型银行及金融机构保持着良好的关系，积极与银行协商安排再融资计划，以维持高续约率。境外，大发则于2019年6月获得穆迪「B2」稳定评级和标普「B」稳定评级的认可，并分别在4月、7月共计发行3亿美元票据。

资本市场的影响力逐渐提升，将为大发地产在未来赢得更多的低成本资金提供便利。

02. 精英制的人才发展战略观

在成功完成港交所上市计划之后，大发地产的组织结构和管理团队也发生了不小的变化。

仅今年以来，大发地产就引进不少明星职业经理人，例如：原中南建设副总经理罗俊、原泰禾集团助理总裁、设计中心总经理王峰等。

除了外部积极引入人才，大发还十分关注培养企业的“内生力量”。数据显示，大发地产的团队普遍具有年轻化和专业化的特点，核心团队90%成员40岁以下。

不仅如此，大发还通过系统培训和立体多维的考核，促进人才的不断成长，从而最终达成团队的精英化，为大发地产实现长期可持续增长奠定坚实的基础。

上市一年以来，大发地产就接连收获了“2018年度中国最佳雇主”、“2019人力资源管理杰出奖”等重磅奖项。

而为了进一步激励企业中的每一个人才，大发还在内部推行了一个名为“共赢及共创激励”的计划，这个计划将雇员的个人成长与企业的发展联系在一起，极大地提升了组织效能。

03. 土储弹药充足 地产商业“双轮驱动”

在地产三要素“钱”、“人”这两方面做足文章后，大发也没有落下“地”这一要素。

据2019年的首份中报披露的数据，2019年上半年，大发地产土地储备持续增长，新增土地13幅，新增土地储备128万平方米。大发地产2019年上半年的新增土储呈现“强聚焦”的特点，80%聚焦在新一线及二线城市。

首席执行官廖鲁江曾在中期业绩会上表示，大发地产一直秉承着审慎的投资原则，每拿一块地，都经过严格的测算和层层论证。虽然不同城市等级的回报率略有不同，但内部的IRR争取要维持在15%以上。截至2019年6月30日，大发地产总土储平均土地成本约3500元/平方米，总土地储备432万平方米。

“情景地产”的理念之下，大发地产通过8大场景 、16感体验、100+ 设计标准来满足用户多元化的情感诉求。依据“80%的标准化+20%的个性化”的原则，将地域文化提炼融入到产品设计理念中，打造更符合城市文脉和气质的作品。

上市一年的时间里，大发“中国式悦生活”中的“悦系”和“都会系”两条产品系相继落地。其中，舟山大发·融悦新界公馆和温州大发·都会道1号售楼中心双双获得“第五届地产设计大奖优秀奖”。

商业地产运营方面，大发则通过“社区商业+城市综合体+都市办公”的方式，提升了公司协同效应。

位于上海北外滩CBD的上海ist艾尚天地及位于中华第一商圈南京新街口的南京ist艾尚天地，这两个商业项目都达到了接近100%的出租率，为公司提供稳定经营性现金流，进一步帮助降低公司的运营风险。

展望地产下半场，在深耕长三角、布局国家黄金城市群的战略指引下，大发地产进一步明确了“1+5+X”的布局体系，深耕长三角核心区域的同时，辐射到成渝、环西安、华北、环渤海、大湾区5大城市群，并战略性地关注其他具高发展潜力的重点城市。

在追求合约销售实现稳定增长的同时，在“地产”+“商业”的双轮驱动下，也将使得公司整体的经营更趋合理与完善。