新LPR机制下银行定价调研 房贷利率难撼

多位银行人士认为，由于此前市场利率有所下行，新机制将一定程度降低企业贷款利率。但住房按揭贷款由于受到房地产调控的影响，其利率未必会下降。

“周末已经看到央行的公告，周一一大早开会讨论LPR这事。按照总行的要求，8月20日按照最新的合同模板贷款，鼓励基于LPR定价。”某股份行资产负债管理部人士程平（化名）8月20日对记者表示。

所谓央行的公告是指央行对LPR形成机制进行改革。8月20日，全国银行间同业拆借中心公布1年期LPR（贷款市场报价利率）为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。这是拆借中心首次公布贷款市场报价利率，贷款定价的锚从贷款基准利率变成LPR。

在此背景下，商业银行如何对贷款定价成为市场关注的焦点。21世纪经济报道记者采访商业银行人士了解到，银行鼓励优先签订固定贷款利率合同。如果签订浮动利率合同，建议优先签订按年浮动的贷款合同。

此外，由于合同签订和放款有时滞等原因，8月20日后的新增业务未必都能全部按照LPR定价。多位银行人士认为，由于此前市场利率有所下行，新机制将一定程度降低企业贷款利率。但住房按揭贷款由于受到房地产调控的影响，其利率未必会下降。

鼓励签固定利率合同

央行8月17日发布公告称，自即日起，各银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中采用LPR利率作为定价基准。

在新LPR公布的当天，某股份行资产负债管理部副总对记者表示，并不是LPR一出来，定价业务就能采用新的标准。因为贷款合同签订和实际贷款发放有时滞：如果之前贷款合同约定按照贷款基准利率定价，那么8月20日后发放这笔贷款仍将按照贷款基准利率定价。

某国有大行总行公司业务部人士介绍，行内正在研究细则，目前参考基准贷款利率和新LPR的方式并存。“一方面需要和客户沟通，一方面系统需要升级，不是一刀切。”

华南地区某国有大行对公业务人士表示，此前贷款业务根据央行基准贷款利率或行内LPR进行定价，所以定价参考新的LPR并没有太大的改变。“给客户的综合定价还是根据资金成本、客户的风险情况来确定。”

21世纪经济报道记者获得的某股份行LPR报价行的通知显示，该行对于暂不能基于LPR定价的业务使用原方式定价，即参考贷款基准利率定价。但从明年起，要实现对所有人民币贷款均基于LPR定价。

对于如何采用新LPR定价，该行要求，在制度优化及系统改造的过渡期内，建议优先签订固定利率贷款合同。如果签订浮动利率贷款合同，建议按年浮动。

具体而言，基于LPR定价的固定利率贷款，在业务存续期内利率不随LPR变化而变化。比如8月20日发放一笔五年期贷款，新机制下贷款利率为5.85%（4.85%+1%，假如加点减数为100BP），合同期内利率不变。所谓浮动利率贷款，是指在业务存续期内，如果LPR有调整，在下一个重定价日，以新的LPR与起息日当天确定的加减点数之和确定贷款的外部利率。

“对于对公客户，如果有新增业务，我们倾向于和客户签固定利率合同。当然也看客户的议价能力，如果客户议价能力较强，也可以随着LPR浮动。初期都在摸索。”程平说。

程平认为，贷款利率在之前已经充分市场化了，比如优质客户议价能力很强，贷款利率在基准利率基础上下浮；小微、民企风险较高，利率上浮较多。

“现在只是把定价基准由基准利率换成LPR，对银行的定价影响不大。比如原来某个客户一年期的利率6%，现在换成LPR后可能还是定价6%，只是加减点或者上浮比例变了。贷款利率的锚改变后，最大的作用不是市场化，而是改善了货币政策传导机制，从政策利率传导至货币市场、贷款市场更顺畅。”程平称。

记者采访了解到， LPR相比贷款基准利率下降，企业的贷款利率并不一定会下降，银行要考虑资金成本、企业的风险情况等定价。整体而言，2018年以来市场利率呈下行的态势，新LPR形成机制下，随着市场化程度的提高，过去市场利率的下降也会反映到LPR上，企业贷款利率可能小幅下降。

存量房贷利率或转锚LPR

相对于对公贷款，个人按揭贷款利率受房地产调控影响较大，短期内利率降低的概率较低。

在此前，个人按揭贷款利率采取浮动利率的定价方式。具体而言，贷款利率=贷款基准利率×（1+浮动比例）。其中浮动比例确定，贷款利率跟随贷款基准利率变动，一年一调。新机制下，定价方式转变为贷款利率=LPR×（1+浮动比例）。

“新机制下，按揭贷款利率将以LPR为基准定价。LPR一月一调，节奏太快，按揭贷款还是倾向于一年变一次。”程平表示。

“个人按揭贷款主要采取批量化的定价方式。目前发放的贷款是一两个月前签订的合同，还是按照基准贷款利率定价。即便采取LPR定价，按揭贷款利率也不会下调。因为虽然LPR降低了，但估计浮动比例会上调。”某国有大行上海分行分管零售的副行长对记者表示。

他认为，LPR降低后，对公贷款利率可以适当下调，这符合降低企业融资成本的改革方向。但是房贷利率和对公贷款利率不一样，房贷利率要服从国家房地产调控大局。如果调控从严，对公贷款利率下降时，房贷利率甚至可能上升。

外界也高度关注存量房贷业务的处理。存量房贷业务以贷款基准利率为基础进行定价，当贷款利率的锚转变为LPR后，贷款基准利率作用被弱化进而保持不变（如果未取消）。

“房贷利率一年一调，不仅能调基准利率，而且也可将存量业务定价锚转为LPR。现在还好，五年期LPR比五年期贷款基准利率低一点点，但是如果LPR一路走低，个人要求改定价基准的压力会加大。考虑存量业务规模太大，可以统一将锚转为LPR。”前述国有大行上海分行分管零售的副行长表示。

中小银行或承压

记者采访了解到，新机制下中小银行或承压。

某上市城商行资负部人士表示，中小银行并不能从央行获得MLF，负债端来源主要是存款。对贷款的定价可能更看重负债成本的变化，而不是LPR利率的变化。

实际上，目前MLF占据商业银行负债比例也有限。央行数据显示，截至7月末MLF余额为3.4万亿，这一规模仅占商业银行总负债的1.4%。

“目前中小银行一般性存款成本比大行高一个百分点，同业存单也难以发出来，贷款定价受负债成本影响很大。但是如果定得太高，那么客户就流失了。” 前述上市城商行资负部人士说。

江苏省某农商行金融市场部总经理表示，农商行负债端资金价格高，资产端价格也偏高。新报价机制下，如果大行最优贷款利率降得比较多，农商行一些优质客户会流失，可能导致贷款投放不出去。

“贷款利率锚定LPR后，相当于货币市场和贷款市场打通了。贷款投放不出去，行里会将资金交给金融部去投资一些标准化债券。但是相比贷款而言，利率债收益相对更低，所以整体上可能会压缩农商行利润。”