解密股王茅台潜伏房地产6年：进得早没玩好

（原标题：解密股王茅台潜伏房地产6年：进得早没玩好）

中房报记者 李燕星丨北京报道

昨天，有媒体记者发现贵州茅台集团的经营范围在10月25日发生了变更，增加了互联网产业、房地产开发及租赁以及教育、卫生、生态农业。

舆论对茅台跨界搞房地产这件事情大多持批评态度，“不认认真真搞好自己的主业，跑去房地产行业瞎掺和合适吗？” 中国房地产报记者多次致电贵州茅台，就地产业务规划进行询问，但电话无人接听。不过，茅台布下地产棋局早已是事实。

10月28日，贵州茅台发布三季报，营收197.18亿元，同比增长3.18%，归属母公司净利润89.69亿元，同比增长2.71%。贵州茅台尽管发文称业绩符合预期，但未能躲过29日一字跌停，30日继续下跌的惨状，两天市值蒸发超过1000亿元。

股价地震一般来自市场对企业利润增长的用脚投票。贵州茅台三季度净利润同比增长2.71%，比上一次即2013年9月2日跌停时3.61%的中报净利，还要低。不过，与上一次跌停相似的是，2013年茅台也是低调进军房地产业务，时隔5年，这一次跌停后，来自新京报的信息称，“茅台集团经营范围新增房地产和互联网”。茅台集团全称中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司，是贵州茅台的大股东。

地产棋局 早已布下

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2018年4月11日，茅台集团董事长袁仁国调研茅台海棠湾精品度假村项目

要说进军房地产，2011年是元年。贵州茅台原董事长袁仁国提出，茅台在酿酒产业外，房地产也将会成为茅台多元化的目标。同年，茅台以3.66亿元的价格挂牌竞得贵阳地块，总体量达到17.9万平方米，项目投资金额7亿元，是写字楼和酒店为一体的商业项目。

2012年1月16日，茅台集团注册成立了一家叫作“贵州茅台酒厂（集团）置业投资发展有限公司”（以下简称“茅台置业”）的企业，承接的正是贵阳项目的投资开发。

这一年，茅台集团收到贵州省政府的指令：要组建大茅台集团，在“十二五”末销售达到500亿元、“十三五”末销售收入达到1000亿元。2011年贵州茅台收入仅有184亿元，净利润87.6亿元。

当时恰逢国内白酒行业一片颓势和洗牌，又面临业绩上升的压力，茅台进军房地产的动作被认为是完成业绩任务的一个途径。2012年4月，茅台集团制定发布一份“关于投资设立国酒茅台自营公司的议案”，筹备在全国31个省会（首府）、直辖市设立31家全资自营公司，这被认为是茅台试图通过房地产谋取收益。

这一年，恰逢三亚知名度大幅提升，国内游客涌向三亚，三亚国际沙滩音乐节打出“爱她就带她来三亚”的广告，标杆地产商纷纷抓住契机进入三亚。茅台也看到了这一庞大的市场红利。2012年8月份，茅台以9.4亿元竞得三亚市海棠湾C6片区D-3-6地块，成交楼面价11965元/平方米，预计总投资约22亿元，占地300余亩，总建筑面积150673平方米。

今年4月11日，茅台集团董事长袁仁国率队到海南三亚调研茅台在海棠湾的精品度假村项目。从计划上看，三亚茅台精品度假村将于2019年6月投入试运营，项目总客房数727间。来自茅台集团的公开信息显示，当时袁仁国要求三亚精品度假村打造成“聚旅游、度假、休闲、商务于一身，集文化、品酒、时尚为一体，海棠第一，三亚一流，海南知名”的酒店。茅台集团对三亚酒店项目寄予的厚望和其重要性可见一斑。

海外布局也在悄然发生。2013年11月，茅台宣布斥资7175.5万元在法国巴黎购买房产，而位于北京的北环中心的茅台大厦，目前月租也达26元/平方米。

记者不完全统计，茅台在房地产中布局的资金至少超过40亿元。

地产关联资金只有6亿元

一片美丽画卷似的茅台总部

“今年三亚茅台经销商的茅台酒销量较去年增加接近70%。”这是证券日报2014年给出的数据，不失为茅台酒业与地产协同的一个契合点，整体协同效应又如何？

就贵州茅台2017年年报来看，茅台集团涉及文化旅游和房地产投资开发的公司不止茅台置业一家。

据记者不完全统计，还有茅台置业投资的贵州茅台酒厂（集团）三亚投资实业有限公司（以下简称“三亚实业”）也涉及房地产开发和酒店管理业务，中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司（以下简称“旅游公司”）涉及旅游资源开发和产业投资业务，贵州茅台酒厂（集团）贵阳高新置业投资发展有限公司（以下简称“高新置业”）涉及房地产开发经营业务；贵州久远物业有限公司（以下简称“久远物业”）涉及房屋出租、物业管理业务；贵州茅台酒厂（集团）循环经济产业投资开发有限公司（以下简称“投资公司”）涉及园区投资开发。

其中，茅台置业2016年底资产总额16.27亿元，净利润-134万元，负债7914万元，其他公司的财务状况未予以公布。

记者从贵州茅台2017年年报中发现，在日常关联交易中，贵州茅台与旅游公司的交易金额为9172万元，与高新置业的交易金额为1.47万元；此外，关联交易中涉及土地租赁资金452万元，房屋租赁资金1932万元。在吸收存款和同业存放业务中，涉及三亚实业2.96亿元，涉及高新置业9713万元，涉及旅游公司8486万元，涉及久远物业1805万元，涉及投资公司716万元，涉及茅台置业88万元。

这只是部分涉及地产业务的企业，往来资金总额约6亿元，仅相当于贵州茅台上半年10天的净利润总和。可以看到，尽管早年布局，但地产业务在茅台集团内部分布较散，与酒业的协同效应不明显。

接下来，茅台集团新增的房地产业务无论是作为独立盈利板块，还是与酒业进行协同发展，第一步无疑是梳理整合。

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