巴曙松：房地产投资拖累宏观经济 明年可能触底

网易房产11月16日报道 目前宏观经济下行压力加大，房地产开发与投资增速一降再降，白银时代下房地产市场的趋势与未来将会如何，越来越成为业界关注的焦点。

11月15日下午，在2015年资产管理高峰论坛上，中国银行业协会首席经济学家巴曙松在其“中国金融改革趋势”的主题演讲时表示，2015年国家宏观经济投资受房地产“拖累”显著，明年（2016年）中国的房地产投资增速有可能会触底。

房地产投资成“拖累”

最新统计局数据显示，2015年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）447425亿元，同比名义增长10.2%，增速比前9月回落0.1%。

巴曙松在论坛上指出，2015年整体固定资产投资在持续回落，基建投资是固定资产投资中的“一枝独秀”，房地产投资则持续出现调整。

网易房产记者在其解读的数据表中看到，他将全国整体固定资产投资主要分为“制造业、基础设施、固定资产投资、房地产开发和采矿业”五项内容。数据显示，自2013年期以上五类固定资产投资整体呈现出回落的趋势，其中仅有基础设施这一项整体增速走势较为平稳，仅出现略微下滑的趋势，但其他四类均出现幅度较大的下滑状况。

在数据表中，投资增速下滑最严重的要数采矿业，今年的累计同比指数已经跌破“0”走向负数，而房地产投资增速位列倒数第二位。此前刚刚由国家统计局公布的数据显示，今年1-10月，全国房地产开发投资增速降至2.0%，同比去年同期下降幅度超过了10%。

在此基础上巴曙松描述道，“房地产（投资）增长速度估计从目前情况看，明年有可能触底，这一轮的投资受房地产拖累非常显著。”

事实上，目前房地产投资在国家宏观经济中的处境较为“尴尬”。“政府想加大发力于基础设施（建设）来对冲采矿业、房地产业以及制造业的回落，但加码的力度又不足以对冲这几个产业投资的下滑。”巴曙松总结说道。

产业分化“非常大”

巴曙松在论坛中提到，2013年下半年，中国经济增长开始进入到一个非常窄的区间波动，明年的宏观经济层面会是“一个趋稳的态势”，但是不同的产业分化非常大。

“以房地产为例，不同的城市，不同的业态，不同的产品分化都非常大。如果你的项目在一线城市没有什么好担心的，三四线城市库存量那么大，压力自然就很大。”巴曙松说。

随后，巴在其分析报告中主要从不同城市的库存去化周期对其给予了解读。报告显示，目前全国一线城市和二线城市的库存去化周期已经分别下降到偏低和健康的水平。

根据其研究数据显示，目前一线城市的去库存周期已经降到了7个月时间，二线城市已经降到了13个月时间。

“7个月之后如果没有新增量的话，一线城市的房子就销完了。”巴曙松在会上开玩笑道。分化最严重的就在于全国三、四线城市，目前仍然处于非常高的库存水平，库存去化周期还在高达20多个月。

有数据显示，2014年下半年以来，新建商品住宅的库存量出现了明显上升，2015年三季度，20个重点城市的平均去化周期为11.7个月。若按照巴曙松的说法来看，目前中央要求去库存的压力则主要还是集中在全国三、四线城市。

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